Asseco zwiększyło zyski. Bazuje na własnych produktach i usługach, a także akwizycjach

Grupa Asseco podała wyniki finansowe za pierwsze półrocze 2025 r. W tym czasie wypracowała 9 mld zł przychodów ze sprzedaży (w tym 7,1 mld zł ze sprzedaż własnych produktów i usług informatycznych). Zysk operacyjny sięgnął poziomu 928 mln zł (wzrost o 13 proc. w porównaniu do analogicznego okresu ubiegłego roku), a zysk netto przypisany akcjonariuszom jednostki dominującej wyniósł 282 mln zł (wzrost o 20 proc.).

– To był bardzo dobry okres dla całej Grupy. Konsekwentnie realizujemy naszą strategię opartą na własnych produktach i usługach. Dodatkowo jesteśmy aktywni w zakresie M&A, do Grupy włączamy nowe spółki. Z optymizmem patrzymy także na drugą cześć roku – mamy bardzo zdrowy, solidny backlog na kolejne miesiące – wskazał Marek Panek, wiceprezes Asseco Poland odpowiedzialny za rozwój Grupy w czasie konferencji wynikowej.

Wzrost przychodów w poszczególnych segmentach

Grupa Asseco stawia na dywersyfikację produktową i geograficzną. 88 proc. sprzedaży pochodzi z rynków zagranicznych (realizowanej przez segmenty Formula Systems i Asseco International).

Segment Formula Systems, który ma największy udział w sprzedaży w całej Grupie, wzrósł o 6 proc. i zanotował 5,8 mld zł przychodów. Osiągnięto to m.in. przez wzmocnienie pozycji Matrix IT w Izraelu, wysoki udział powtarzalnych przychodów w Sapiens oraz rozwój sprzedaży rozwiązań HR i payroll.

Segment Asseco International przyniósł wzrost o 11 proc. (do niespełna 2,2 mld zł). Udział w tym miał np. wzrost przychodów z rozwiązań płatniczych w Grupie Asseco South Eastern Europe. Po okresie stagnacji związanej m.in. kwestiami geopolitycznymi nastąpiło także powolne zwiększanie udziału w projektach dla sektorów publicznych, realizowanych w Grupie Asseco Central Europe. Do tego doszedł rozwój biznesu w obszarze ERP.

Natomiast przychody w segmencie Asseco Poland (w tym z projektów transformacji cyfrowej realizowanych dla administracji publicznej, sektora energetycznego i opieki zdrowotnej, a także projektów z obszaru finansów) wzrosły o 13 proc. – do ponad 1,1 mld zł.

Zdaniem menedżera

Dobry czas dla Asseco

To było bardzo dobre półrocze dla Asseco. Nasza geograficzna, produktowa i sektorowa dywersyfikacja biznesu oraz silny popyt na rozwiązania cyfrowe pozwalają nam się stale rozwijać. Nasze przychody urosły w tym czasie o 8 proc., a zysk operacyjny o 13 proc., czyli wyższa była również nasza rentowność operacyjna. Ponadto systematycznie budujemy backlog, co pozwala nam z optymizmem patrzeć na drugie półrocze 2025 r. we wszystkich segmentach naszej działalności. Cały czas zwiększamy skalę biznesu i jesteśmy aktywni w obszarze M&A.

Karolina Rzońca-Bajorek

wiceprezes ds. finansowych w Asseco Poland

Beneficjent cyfryzacji administracji publicznej

Zdaniem analityka

Gówne czynniki wzrostu i perspektywa na kolejne półrocze

Wyniki Asseco Poland w drugim kwartale 2025 r. były lepsze od oczekiwań rynku na poziomie EBIT, EBITDA i zysku netto. Marża EBITDA wzrosła o 0,4 proc. r/r do 15,2 proc., podczas gdy marża netto poprawiła się o 0,4 proc. do 3,3 proc., co jest moim zdaniem bardzo dobrym wynikiem.

Przychody grupy Asseco Poland wzrosły o 7,6 proc. r/r w pierwszej połowie 2025 r. do PLN 9 mld zł. Głównym motorem wzrostu była spółka matka, gdzie przychody wzrosły o 13 proc. do 1,1 mld zł.

Ze względu na 10 proc. wyższy backlog r/r przy kursach stałych perspektywy na drugie półrocze 2025 r. również są pozytywne. Grupa Asseco Poland pozostaje beneficjentem inwestycji w cyfryzacje administracji publicznej, energetyki, opieki zdrowotnej oraz sektora finansów, popytu na nowoczesne rozwiązania płatnicze oraz rozwiązania ERP wsparte AI.

Moim zdaniem akcje Asseco Poland pozostają znacznie niedowartościowane. Spodziewam się, iż – podobnie jak w przypadku innych spółek ze swojego portfela, w tym polskiego Sygnity – grupa Constellation Software po zatwierdzeniu inwestycji w Asseco Poland przez europejskich regulatorów w drugiej połowie 2025 r. rozpocznie wdrażania swojego „planu działania” w ACP, co powinno spowodować znaczny wzrost marzy EBITDA grupy oraz rentowności jej zainwestowanego kapitału (ROCE).

Adrian Kowollik

analityk East Value Research

Seria tegorocznych akwizycji w Grupie Asseco

Asseco cały czas kontynuuje strategię rozwoju także przez akwizycje. W pierwszym półroczu 2025 r. do Grupy dołączyło 13 spółek, działających w Europie, Kanadzie, Indiach czy na Bliskim Wschodzie. Wśród nich są np. polskie Infocomp (outsorcing informatyczny i procesowy systemów szpitalnych) czy Tax Order (oprogramowanie dla biur rachunkowych). Z rynku izraelskiego do Grupy włączono m.in. Expim (dostawcę rozwiązań i usług chmurowych), a z hiszpańskiego Servicios Financieros Experimentales Serfiex (oprogramowanie do zarządzania zasobami i kapitałem).

– Wciąż poszukujemy ciekawych spółek i rozmawiamy z wieloma podmiotami. Aktywność w zakresie fuzji i przejęć będzie kontynuowana – powiedział Marek Panek.

Dodał, że – w odniesieniu do strategii rozwoju przez akwizycje – historia firmy budowana jest na konsekwentnym przejmowaniu głównie niedużych spółek. Obecnie w Grupie funkcjonuje ich ponad 320. Za pośrednictwem przejmowanych firm pozyskiwane są unikatowe produkty, kompetencje itd.

Kierunki rozwoju biznesowego i produktowego

Asseco koncentruje się ponadto na rozwoju produktów, wzmacniając już sprzedawane rozwiązania o nowe moduły czy funkcjonalności. Jednocześnie uwagę kieruje na nowe technologie, w tym chmurowe, czy te z obszaru cyberbezpieczeństwa.

Artur Wiza, wiceprezes Asseco Poland, który odpowiada za działy PR i relacji inwestorskich oraz marketingu, podkreślił, że rozwój cyfryzacji, która obejmuje już niemal wszystkie procesy w firmach, wymaga odpowiednich zabezpieczeń. Asseco, w kontekście strategii akwizycyjnej, przygląda się także spółkom tworzącym rozwiązania z zakresu szeroko rozumianego cyberbezpieczeństwa.

Asseco, zebrało profity z rozwoju własnych produktów i usług. Z perspektywy przedstawicieli grupy, spowolnienie na rynku bardziej odczuwają firmy, których działalność opiera się na outsourcingu usług IT. Ponadto, sektory obsługiwane przez Asseco, jak administracja publiczna czy finanse, aktualnie zwiększają wydatki na cyfryzację.

Na rynku osłabła też presja płacowa w sektorze IT i zmniejszył się deficyt programistów. Stagnacja i zmniejszenie liczby projektów realizowanych przez zagraniczne firmy spowodowało, że dostęp do specjalistów stał się nieco łatwiejszy.

Procedowanie transakcji z TSS z Grupy Constellation

Przypomnijmy, w lutym 2025 r. Asseco podpisało warunkową umowę sprzedaży akcji własnych, stanowiących 14,84 proc. jej kapitału zakładowego. Nabywcą jest TSS z Grupy Constellation. Na razie strony oczekuję na uzyskanie wymaganych do finalizacji transakcji zgód.

– Tak jak informowaliśmy wcześniej, zamknięcie transakcji jest uzależnione od uzyskania odpowiednich zgód organów antymonopolowych i regulacyjnych w różnych krajach. Ze względu na skalę działalności zarówno Asseco, jak i Grupy TSS procedura obejmuje organy administracyjne w kilkunastu jurysdykcjach. To proces złożony, dodatkowo wydłużany przez okres wakacyjny, kiedy tempo pracy wielu urzędów jest wolniejsze lub występują przerwy w działalności. Obie strony aktywnie realizują działania, na które mają wpływ, aby sfinalizować transakcję możliwie jak najszybciej, jednak ostateczny termin jej zamknięcia zależy od decyzji odpowiednich instytucji i może ulec przesunięciu w czasie. W takim przypadku nie widzimy przeszkód związanych przedłużającym się okresem obowiązywania umów do czasu uzyskania wszystkich wymaganych zgód – zaznaczył Marek Panek.

Główne wnioski

1. – To było bardzo dobre półrocze dla Asseco. Nasza geograficzna, produktowa i sektorowa dywersyfikacja biznesu oraz silny popyt na rozwiązania cyfrowe pozwalają nam się stale rozwijać. Nasze przychody urosły w tym czasie o 8 proc., a zysk operacyjny o 13 proc., czyli wyższa była również nasza rentowność operacyjna – podsumowała Karolina Rzońca-Bajorek, wiceprezes ds. finansowych w Asseco Poland.
2. Zdaniem Adriana Kowollika, analityka East Value Researchwyniki Asseco Poland w drugim kwartale 2025 r. były lepsze od oczekiwań rynku na poziomie EBIT, EBITDA i zysku netto.
3. Grupa Asseco zapowiada kontynuację strategii w zakresie rozwoju własnych produktów i usług, które mają dominujący udział w przychodach ze sprzedaży. W pierwszym półroczu do Grupy włączono w ramach procesów M&A 13 spółek. Akwizycje będą kontynuowane.