Symfonia rozpędza się w Rumunii, przejęła NextUp. „Kolejne lata mogą być przełomowe”

W kontekście rynku IT pojawiają się w ostatnim czasie takie określenia jak „kryzys”, „krach” czy nawet „zapaść”. W takich warunkach świetnie odnajdują się firmy z klarowną strategią i zabezpieczonym finansowaniem na jej realizację. Do tego grona należy polska grupa Symfonia. Jest kontrolowana od dwóch lat przez globalny fundusz private equity Accel-KKR, który przez 25 lat zrealizował ponad 450 inwestycji w technologiczne spółki o łącznej wartości 21 mld dolarów.

Rodzimy producent m.in. oprogramowania do zarządzania całym przedsiębiorstwem (ERP) dla małych i średnich przedsiębiorstw (MŚP) nie zatrzymuje się w akwizycjach. Dopiero co ogłosił w maju przejęcie polskiej spółki inEwi oferującej oprogramowanie HR, a teraz znów wybrał się na zakupy – tym razem w Rumunii.

Symfonia z drugim przejęciem w Rumunii

Nowym nabytkiem grupy jest NextUp. To dostawca oprogramowania ERP i chmurowego systemu płacowego dla ponad 6 tys. MŚP z różnych branż. W ubiegłym roku zwiększył przychody o 35 proc. – ich skala nie została ujawniona, podobnie jak wartość transakcji. Zatrudnia 52 pracowników. Wszystkie kluczowe osoby pozostają w zespole.

O przejęciu zadecydowało kilka czynników. Poza tempem rozwoju NextUp i potencjałem rumuńskiego rynku w zakresie cyfryzacji także możliwość uzyskania synergii z już wcześniej zakupioną firmą. W grudniu 2023 r. Symfonia zapłaciła 51,1 mln zł za 100 proc. udziałów w Softeh Plus.

– Nasze drugie przejęcie w Rumunii dowodzi jak ważny to dla nas rynek. Mamy duże oczekiwania względem ostatniej transakcji, szczególnie biorąc pod uwagę rosnące zapotrzebowanie na cyfrowe rozwiązania wśród rumuńskich przedsiębiorstw. Sektor MŚP w tym kraju przechodzi intensywny proces cyfryzacji, co stwarza ogromne możliwości dla systemów ERP i chmurowych – komentuje Piotr Ciski, prezes grupy Symfonia.

Przeczytaj: Spyrosoft szuka nowych opcji. „Uniknęliśmy w IT fali upadłości, ale konsolidacja jest nieuchronna”

Zwraca też uwagę na dynamicznie rozwijający się w Rumunii sektor ICT (technologie informacyjno-komunikacyjne), który staje się znaczącym motorem wzrostu całej tamtejszej gospodarki.

– Duże znaczenie ma też podobieństwo między polskim a rumuńskim rynkiem – oba kraje wdrażają intensywnie przepisy unijne przyspieszające cyfryzację. Coraz więcej zagranicznych firm otwiera swoje centra wsparcia i rozwoju IT w Rumunii także z uwagi na fenomenalną pulę talentów – mówi Piotr Ciski.

Zdaniem eksperta

Inwestycyjna atrakcyjność Rumunii

Rumunia staje się jednym z kluczowych rynków w Europie Środkowej i Wschodniej dla polskich firm z sektora IT i e-commerce – zarówno pod względem ekspansji, jak i akwizycji. W Alsendo przekonaliśmy się o tym bezpośrednio: w 2022 r. przejęliśmy Innoship, dostawcę rozwiązań technologicznych do zarządzania dostawami dla dużych klientów, a rok później – Ecolet, platformę wysyłkową działającą w Rumunii i Bułgarii. Obie akwizycje miały dla nas charakter strategiczny i pozwoliły znacząco rozwinąć ofertę w regionie.

Rumuński rynek ma dziś m.in. jeden z najszybciej rozwijających się w regionie CEE sektor e-commerce. Szacuje się, że wzrośnie w tym roku z 7,7 do ponad 8 mld euro, a w 2027 r. jego wartość może wynieść nawet 12 mld euro. Równolegle dynamicznie rozwija się rumuński sektor IT. Zgodnie z raportem IBISWorld, wartość rynku rozwoju oprogramowania w Rumunii wyniesie w 2025 r. 13,6 mld euro – to drugi po Polsce pod względem wielkości rynek w zakresie dostępu do zasobów technologicznych.

W kwestii fuzji i przejęć Rumunia utrzymuje mocną pozycję. W 2024 r. zrealizowano tam transakcje o łącznej wartości 2,4 mld euro. Pod względem liczby przejęć Rumunia była piąta w Regionie. Naszym zdaniem ten trend będzie się pogłębiał – Rumunia zapewnia dziś nie tylko rosnący rynek konsumencki i dostęp do wysoko wykwalifikowanej kadry w szczególności w obszarze technologii. Wierzę, że dla polskich firm jest to bardzo ciekawy kraj oferujący atrakcyjny wzrost i pozwalający wykorzystać know-how i najlepsze praktyki z dojrzałych rynków.

Magdalena Magnuszewska

prezeska Alsendo

Zapowiedź przełomowych lat

W roku obrotowym 2023/2024 (zakończonym we wrześniu) Symfonia zwiększyła przychody z 171,6 do 226,1 mln zł – 85 proc. wzrostu wynikało z organicznego rozwoju, a pozostałe 15 proc. to efekt kilku akwizycji. Sprzedaż w Rumunii ma się w ciągu kilku lat podwoić – plan zakłada dwucyfrową dynamikę. Przed transakcją ten rynek odpowiadał za ponad 10 proc. łącznych obrotów, uwzględniając NextUp to już 15 proc., a po kolejnym przejęciu udział może przekroczyć 20 proc.

– Nie możemy jeszcze prognozować liczby klientów w perspektywie 2-3 lat, jednak widzimy pozytywny trend wzrostowy. Mogę potwierdzić, że zarówno w Polsce, jak i w Rumunii dążymy do stworzenia kompleksowego, spójnego ekosystemu technologicznego dla biznesu. Firmy rumuńskie, podobnie jak polskie, dostrzegają konieczność inwestowania w technologie, aby pozostać konkurencyjnymi na rynku – mówi Piotr Ciski.

Oferta Symfonii jest bardzo szeroka, obejmuje m.in. cyfrowe produkty z obszaru kadr i płac, sprzedaży detalicznej (w tym e-commerce), zarządzania magazynem oraz placówkami ochrony zdrowia. Pole do rozszerzenia możliwości w Rumunii jest więc duże. W związku z tym firma deklaruje, że planuje w tym kraju jeszcze kilka akwizycji. Równolegle rozgląda się za atrakcyjnymi celami w całej Europie Środkowej (region CEE), spodziewa się w tym roku paru transakcji

– Wydaje się, że kolejne lata mogą być przełomowe pod kątem liczby i wielkości transakcji dla naszej grupy – zapowiada szef Symfonii.

Zdaniem eksperta

Nadeszła stabilizacja w IT, pora na wzrost liczby transakcji

Z naszych analiz wykonanych na potrzeby raportu „Think M&A Branża IT 2025” wynika, że liczba transakcji w segmencie „Software and Services” w Europie utrzymała się w I kw. 2025 r. na zbliżonym poziomie rok do roku. Pod tym względem aktywność inwestorów w samym regionie CEE prezentowała się podobnie: liczba transakcji wyniosła 20 wobec 21 rok wcześniej. Oznacza to, że europejski rynek M&A [fuzji i przejęć – red.] znajduje się w okresie stabilizacji po trendzie spadkowym obserwowanym w 2023 r.

Optymistyczne sygnały płyną również z analizy wycen rynkowych. CEE SaaS Index – obejmujący spółki programistyczne z regionu notowane na rynkach publicznych – zamknął pierwszy kwartał 2025 r. na poziomie 3,65x EV/S [stosunek wartości firmy do rocznych przychodów ze sprzedaży – red.], co oznacza wzrost o 11,3 proc. względem końca 2024 r. Choć wskaźnik nadal jest poniżej rekordowego poziomu z 2021 r., jest to czytelny sygnał, że rynek dostrzega wartość w modelach subskrypcyjnych i technologicznych.

Indeks WIG-Informatyka – obejmujący spółki technologiczne notowane na GPW – zwiększył się od początku roku aż o ok. 59 proc. Tak silny wzrost cen akcji świadczy nie tylko o poprawie sentymentu inwestorów, ale także o pozytywnej rewaluacji całego sektora. To również ważne tło dla inwestorów strategicznych i finansowych, którzy coraz częściej traktują spółki publiczne jako obiekty potencjalnych przejęć.
Trend ten znajduje potwierdzenie także w szerszej skali: według danych z bazy S&P Capital IQ Pro, które wykorzystaliśmy przy opracowywaniu wspomnianego już raportu, w segmencie Application Software – często utożsamianym z firmami działającymi w modelu SaaS – mediana mnożnika EV/S w transakcjach w całej Europie również wzrosła w I kw. 2025 r.

Początek roku przyniósł zatem długo wyczekiwane oznaki stabilizacji na europejskim rynku M&A w sektorze IT – zarówno pod względem liczby transakcji, jak i odbudowujących się wycen. Szczególnie silne sygnały płyną z Polski, gdzie dynamiczny wzrost indeksów może zwiastować nową falę transakcji w drugiej połowie roku. Jeśli utrzymają się pozytywne nastroje na rynkach kapitałowych, a firmy technologiczne nadal będą atrakcyjnymi celami akwizycyjnymi, to właśnie region CEE – na czele z Polską – może stać się jednym z najciekawszych obszarów dla inwestorów szukających skalowalnych aktywów w Europie.

Bartosz Bisior

analityk CMT Advisory

Wyjątkowo atrakcyjny rynek

Piotr Ciski podkreśla, że Rumunia w ostatnich latach rozwijała się w tempie porównywalnym z Polską, a w 2023 r. awansowała na drugie miejsce w CEE pod względem wielkości gospodarki, wyprzedzając Czechy – wzrost PKB per capita w ciągu 20 lat wyniósł 100 proc.

– Rumunia wyróżnia się silnym sektorem IT i usług biznesowych, które są nastawione na eksport. Te branże, w połączeniu z rosnącym zapotrzebowaniem na technologie, stanowią solidną podstawę dla firm takich jak Symfonia, które oferują rozwiązania ERP i inne narzędzia wspierające cyfryzację. Sektor IT w Rumunii jest jednym z najdynamiczniej rozwijających się w regionie, a jego konkurencyjność płacowa przyciąga międzynarodowych inwestorów – mówi Piotr Ciski.

Ten potencjał dostrzegają także polskie firmy. Od początku 2023 r. w Rumunii pojawiło się ich 300, łącznie jest ich już ok. 1,8 tys. – w tym tacy giganci jak Maspex, Żabka czy Rainbow Tours.

– Jest to także bardzo atrakcyjny rynek dla firm SaaS [Software as a Service, oferujących produkty w modelu abonamentowym – red.]. Kraj ten dynamicznie rozwija sektor IT, oferując dostęp do wykwalifikowanej kadry i konkurencyjnych kosztów. Stabilna gospodarka, rosnąca cyfryzacja czy strategiczne położenie w regionie CEE czyni Rumunię idealnym punktem wyjścia do dalszej ekspansji – podsumowuje menedżer.

Główne wnioski

1. Skala
   Symfonia kupiła w grudniu 2023 r. Softeh Plus za 51,1 mln zł. Teraz zrealizowała drugą akwizycję w Rumunii. Przejęła NextUp, dostawcę oprogramowania ERP i chmurowego systemu płacowego dla ponad 6 tys. małych i średnich firm z różnych branż.
2. Plany
   W roku obrotowym 2023/2024 (zakończonym we wrześniu) grupa zwiększyła przychody z 171,6 do 226,1 mln zł. Przed transakcją rumuński rynek odpowiadał za ponad 10 proc. łącznych obrotów, uwzględniając NextUp to już 15 proc., a po kolejnym przejęciu udział może przekroczyć 20 proc. Symfonia chce w najbliższych latach podwoić skalę biznesu w tym kraju. Planuje jeszcze kilka akwizycji.
3. M&A
   Eksperci zwracają uwagę na wyjątkową atrakcyjność rumuńskiego rynku dla polskich firm zarówno pod kątem prowadzenia lokalnej działalności, jak i pozyskiwania specjalistów – zwłaszcza w obszarze IT. Rynek M&A w tej branży ustabilizował się w regionie, a początek bieżącego roku zwiastuje możliwość zintensyfikowania przejęć.