Narodowy Bank Polski zwiększył udział akcji w swoich rezerwach dewizowych. To sposób na wyższe stopy zwrotu z posiadanych aktywów, a także dywersyfikację portfela, realizowaną obok zakupów złota. NBP bierze też przykład z innych banków centralnych, które od dawna mają akcje w swoich rezerwach.

Michał Kulbacki - autor artykułu - profil

Majowe dane z gospodarki sygnalizują wyraźniejsze ożywienie konsumpcji oraz pierwsze symptomy przyspieszenia inwestycji. Sprzedaż detaliczna rośnie drugi miesiąc z rzędu, produkcja dóbr inwestycyjnych zdecydowanie przyspieszyła, a wynagrodzenia zaczynają się stabilizować. Choć sytuacja w przemyśle i budownictwie pozostaje nierówna, fundamenty wzrostu w II połowie roku wyglądają znacznie solidniej niż jeszcze kilka miesięcy temu.

Michał Kulbacki - autor artykułu - profil

Euforia wokół sztucznej inteligencji może wydawać się uzasadniona, ale rynkowe lekcje z przeszłości uczą pokory. Zamiast ścigać się z liderami wzrostów, lepiej zrozumieć, które sektory i spółki zyskają pośrednio na tej rewolucji. To tam często kryją się najlepsze okazje.

Michał Kulbacki - autor artykułu - profil

Początkową reakcją na otwarte starcie Izraela z Iranem był silny wzrost cen ropy naftowej. Rynek wyceniał głównie przyszłe zaburzenia podaży. Gdyby jednak nastąpiła silna eskalacja starcia i doszłoby do ograniczenia wydobycia surowca, to skutki dla inflacji mogłyby być poważne.

Michał Kulbacki - autor artykułu - profil

Polska gospodarka ma za sobą trzy dekady imponującego wzrostu, dzięki którym kraj zbliżył się do poziomu życia Europy Zachodniej. Jednak dalszy rozwój może zostać zahamowany, jeśli politycy nie przełamią obecnego paraliżu decyzyjnego i nie zaczną mierzyć się z coraz poważniejszymi, strukturalnymi wyzwaniami. Nie będziemy drugimi Włochami, czy Hiszpanią, ale możemy być trochę bogatszą lub znacznie bogatszą Polską.

Michał Kulbacki - autor artykułu - profil

Polska gospodarka jest w fazie ożywienia. Nowe dane makroekonomiczne są jednak niespójne. Mocno wzrosła sprzedaż detaliczna, ale słaba jest produkcja przemysłowa, czy budowlano-montażowa. Dodatkowo wynik wyborów prezydenckich zwiększył ryzyko polityczne, a konkretnie zmienił perspektywy dla polityki gospodarczej.

Michał Kulbacki - autor artykułu - profil Marek Skawiński - autor artykułu - profil

Rada Polityki Pieniężnej pozostawiła stopy procentowe bez zmian, utrzymując stopę referencyjną na poziomie 5,25 proc. Decyzja wpisuje się w strategię wait and see w obliczu mieszanych sygnałów z gospodarki i niepewności co do przyszłego kursu polityki fiskalnej po zmianie w pałacu prezydenckim.

Michał Kulbacki - autor artykułu - profil

Czy Karol Nawrocki wygrał, czy raczej Rafał Trzaskowski przegrał? Wynik II tury wyborów prezydenckich to nie tylko suma głosów, lecz efekt różnicy w mobilizacji i strukturze elektoratów. Dane pokazują, że kluczowa była nie tyle fala poparcia dla Nawrockiego, ile odpływ wyborców od Trzaskowskiego.

Michał Kulbacki - autor artykułu - profil

Indeks PMI obrazujący nastroje w przetwórstwie przemysłowym w Polsce zaliczył w maju gwałtowny spadek z 50,2 do 47,1 pkt. Wskazuje to, że przemysł ponownie spowalnia. Częściowo może być to efekt uspokojenia sytuacji związanej z cłami i zakończeniem gromadzenia zapasów przez firmy z USA. Ale to nie jest jedyna przyczyna.

Michał Kulbacki - autor artykułu - profil

Duże firmy to siła napędowa niemal każdej gospodarki, a w Polsce jest to szczególnie widoczne. Zatrudniają jedną trzecią pracowników i generują połowę wartości dodanej wszystkich przedsiębiorstw. Z kolei międzynarodowe badania pokazują, że za wzrost produktywności w grupie dużych przedsiębiorstw odpowiada nieliczna garstka firm. To sugeruje, że działania polityki gospodarczej powinny więc wspierać duże przedsiębiorstwa, by mogły dokonać skoku produktywności, który pociągnie całą gospodarkę.

Michał Kulbacki - autor artykułu - profil