Gigantyczna strata JSW. Lada moment spółce grozi utrata płynności

2,075 mld zł straty netto zanotowała w pierwszym półroczu 2025 r. grupa kapitałowa Jastrzębskiej Spółki Węglowej (JSW) – wynika z opublikowanego w poniedziałek raportu okresowego grupy JSW. Biegły rewident odmówił wyrażenia wniosku z przeglądu sprawozdania finansowego JSW za I półrocze, a zarząd spółki, odnosząc się do tej decyzji, stwierdził, że Jastrzębskiej Spółce Węglowej bez wdrożenia planu działań w marcu 2026 r. grozi utrata płynności.

Odpis aktualizacyjny wartości niefinansowych aktywów trwałych, związany ze styczniowym pożarem w kopalni Szczygłowice, wyniósł 648 mln zł. Ponadto na wynik finansowy w I półroczu 2025 r. wpłynęły utrzymujące się niskie ceny węgla koksowego oraz niekorzystne kursy walut, które łącznie przełożyły się na spadek przychodów ze sprzedaży. Sytuacja odzwierciedliła trudne warunki rynkowe, z jakimi od dłuższego czasu mierzy się JSW – stwierdziła spółka.

Wyniki finansowe JSW w I półroczu 2025 r.

Zgodnie z komunikatem:

• Strata operacyjna za I półrocze 2025 r. wyniosła 2,373 mld zł, podczas gdy rok wcześniej JSW miała 6,835 mld zł straty operacyjnej. Przychody ze sprzedaży wyniosły 4,715 mld zł wobec 6,176 mld zł w I półroczu 2024 r.
• Wartość EBITDA – zysku operacyjnego powiększonego o amortyzację i odpisy na aktywa niefinansowe – wyniosła w pierwszym półroczu 2025 r. bez zdarzeń jednorazowych minus 911,4 mln zł wobec 829,5 mln zł zysku EBITDA w tym samym okresie rok wcześniej.
• W pierwszym półroczu 2025 r. grupa JSW wyprodukowała prawie 6,2 mln ton węgla, o 3 proc. więcej w stosunku do pierwszego półrocza 2024 r. oraz ponad 1,4 mln ton koksu, o ponad 9 proc. mniej w porównaniu do tego samego okresu 2024 r.
• Sprzedaż węgla ogółem w pierwszej połowie 2025 r. w stosunku do pierwszej połowy ub.r. wzrosła o 15,4 proc., do poziomu 4,1 mln ton.

• Sprzedaż koksu w pierwszych sześciu miesiącach tego roku była niższa o 15 proc. w porównaniu do pierwszego półrocza 2024 r. i spadła z 1,7 mln ton do niespełna 1,5 mln ton.

Według spółki sytuacja rynkowa oraz makroekonomiczna wpłynęły na uzyskiwane przez nią ceny węgla koksowego i koksu. W pierwszym półroczu 2025 r. średnie ceny węgla koksowego spadły o 29 proc. rok do roku. Porównując średnie ceny koksu w pierwszym półroczu 2025 r. do analogicznego okresu 2024 r., odnotowano spadek o 24 proc.

Spadek cen skutkował niższymi przychodami ze sprzedaży, które ukształtowały się na poziomie ponad 4,7 mld zł, czyli mniej o prawie 24 proc. wobec analogicznego okresu rok wcześniej.

Jak wyjaśnił cytowany w komunikacie prezes JSW Ryszard Janta, rynek w ostatnich miesiącach zdecydowanie nie sprzyjał spółce.

Na otoczenie rynkowe wpływały w pierwszym półroczu 2025 r.: niepewność wynikająca m.in. z rosnącego protekcjonizmu, pogarszająca się kondycja europejskiego i globalnego hutnictwa, rosnący eksport chińskiej stali generujący napływ taniego importu do Europy oraz ponadtrzykrotny wzrost eksportu koksu indonezyjskiego.

JSW: podejmujemy wszelkie możliwe działania, aby utrzymać płynność finansową

„Podejmujemy wszelkie możliwe działania strategiczne i operacyjne, aby utrzymać i poprawić płynność finansową” – zapewnił Janta.

Jak przypomniał, od końca 2024 r. JSW wdraża Plan Strategicznej Transformacji, który ma ustabilizować sytuację firmy. Jego kluczowymi obszarami są działania w zakresie zwiększania wydobycia oraz podnoszenia jego efektywności.

Według zarządu JSW od początku wdrażania planu do 31 lipca br. spółka zoptymalizowała wydatki w obszarze zakupów operacyjnych i inwestycyjnych w kwocie prawie 1,9 mld zł.

Polecamy: Pensje górników pobiły rekord. Kwoty robią wrażenie

Kontynuowane są też starania o zwrot składki solidarnościowej (tzw. windfall tax). Spółka chce, by rząd umorzył jej 1,6 mld zł podatku.

Równolegle prowadzone mają być rozmowy z instytucjami finansowymi w celu uelastycznienia struktury finansowania JSW. Władze spółki mają też analizować „alternatywne działania, które mogłyby wygenerować dodatkowe pieniądze na bieżącą działalność” grupy JSW.

Czytaj także: MAP „wspiera" JSW w staraniach o zwrot 1,6 mld zł zapłaconego należnego podatku

2024 r. grupa JSW zamknęła stratą netto 7,3 mld zł wobec niespełna 1 mld zł zysku rok wcześniej. Na wynik za 2024 r. wpłynęło głównie ujęcie odpisu aktualizującego wartość niefinansowych aktywów trwałych w wysokości 6,4 mld zł w pierwszym półroczu 2024 r.

Biegły rewident odmówił wyrażenia wniosku z przeglądu sprawozdania finansowego JSW

Przed poniedziałkową publikacją wyników za pierwsze półrocze 2025 r. spółka podała w raporcie bieżącym, że biegły rewident odmówił wyrażenia wniosku z przeglądu sprawozdania finansowego JSW za ten okres.

Według JSW podstawą odmowy wyrażenia wniosku jest fakt, że zarząd JSW wskazał, iż model finansowy przygotowany przezeń w celu oceny możliwości kontynuacji działalności wskazuje, że utrzymanie płynności finansowej przez JSW i jej grupę wymaga podjęcia wielu działań mających na celu poprawę efektywności operacyjnej oraz zapewnienie płynności finansowej w okresie kolejnych 12 miesięcy.

Działania te są uzależnione od decyzji stron trzecich dotyczących zwrotu składki solidarnościowej, zawarcia porozumień płacowych ze stroną społeczną, odroczenia płatności składek ZUS oraz zmiany harmonogramu płatności zadłużenia z tytułu kredytów.

Zarząd JSW sporządził bowiem sprawozdania finansowe przy założeniu kontynuacji działalności oraz stwierdził, że występuje znacząca niepewność, która może budzić poważne wątpliwości co do zdolności spółki i jej grupy kapitałowej do kontynuacji działalności.

JSW: w marcu 2026 t. bez wdrożenia planu działań spółce grozi utrata płynności

Odnosząc się do decyzji biegłego rewidenta, zarząd JSW stwierdził, że Jastrzębskiej Spółce Węglowej bez wdrożenia planu działań grozi utrata płynności w marcu 2026 r.

Dotąd podstawowym źródłem pokrywania ujemnego salda operacyjnego JSW są pieniądze zaoszczędzone w funduszu stabilizacyjnym (FIZ). JSW sięga po nie od 2024 r.; kolejne umorzenia certyfikatów FIZ odbywały się w ostatnich miesiącach.

Na koniec marca 2024 r. wartość aktywów netto FIZ JSW wynosiła 5,719 mld zł. 24 września 2025 r. spółka informowała o zgodzie rady nadzorczej ws. kolejnego umorzenia certyfikatów, tym razem o szacowanej wartości 100 mln zł. Wartość pozostałych pieniędzy w funduszu oszacowano po tej operacji na 0,26 mld zł.

W kwietniu 2025 r. JSW wnioskowała do ZUS o odroczenie terminów płatności składek w wysokości ok. 1,3 mld zł. W tym roku złożyła też dwukrotnie wniosek do MKiŚ o stwierdzenie nadpłaty i zwrot tzw. składki solidarnościowej w wysokości 1,6 mld zł.

W poniedziałek JSW podała w raporcie bieżącym, że tego dnia otrzymała zawiadomienie ZUS o pozytywnym rozpatrzeniu kolejnego wniosku w sprawie odroczenia terminu płatności składek.

ZUS wyraził zgodę na odroczenie terminu płatności składek, poczynając od sierpnia 2025 r., co do 80 proc. ich wysokości. Pozostałe 20 proc. JSW powinna regulować w terminie. ZUS uzasadniając swoją decyzję stwierdza, że „JSW podjęła liczne działania zmierzające do poprawy sytuacji finansowej oraz płynności finansowej, które zapewnią pieniądze na uregulowanie składek w odroczonym terminie płatności".

JSW podała, że jej miesięczna kwota składek należnych ZUS waha się między 120 mln zł a 130 mln zł.

Czytaj także: Ministerstwo Finansów odmawia dodatkowych 2,5 mld zł w obligacjach na górnictwo

Źródło: PAP, XYZ