Zaloguj się 
Dzieje się!
Fuzji i przejęć było w Polsce mniej. Inwestorzy postawili na jakość, nie ilość
W poprzednim roku na polskim rynku dokonano 330 fuzji oraz przejęć – wynika z raportu M&A Index Poland 2025. Choć jest to spadek w porównaniu do 2024 r., tak autorzy publikacji podkreślają, że inwestorzy nie kierowali się liczebnością, tylko większą selektywnością i jakością procesów. Przykładem może być największa transakcja w sektorze bankowym w historii naszego kraju, czyli przejęcie Santandera przez Erste Group.
Z tego artykułu dowiesz się…
- Liczba fuzji i przejęć w 2025 r. nieznacznie spadła w porównaniu do 2024 r. Nie oznacza to jednak, że rynek miał się gorzej. Duża w tym zasługa inwestorów, którzy skupili się na strategicznych transakcjach.
- Wśród firm, które dokonały dużych przejęć warto wymienić austriacką Erste Group, która zajmie miejsce Santandera, czy OpenAI, które pokusiło się na polski startup technologiczny. Głośne transakcje za granicą przeprowadziły także polscy gracze.
- Według autorów raportu M&A Index Poland polski rynek M&A dojrzał, a inwestorzy skupiają się na strategicznych celach. Czy 2026 r. będzie kontynuował tę passę?
Wolumen dokonanych fuzji oraz przejęć w 2025 r. na polskim rynku wskazał na nieznaczny, 5-procentowy spadek w relacji rocznej – zauważają autorzy raportu M&A Index Poland 2025, przygotowanego przez FORDATA i Navigator Capital. W ubiegłym roku przeprowadzono 330 transakcji, tj. o 18 mniej niż rok wcześniej.
Podobnie jak w 2024 r., tak i w poprzednim roku największy udział wśród firm przejmowanych przez inne miały spółki z sektora Media/IT/Telecom. Co piąta transakcja dotyczyła podmiotu z tej branży. Drugie pod względem popularności były przedsiębiorstwa zajmujące się biotechnologią lub ochroną zdrowia (15 proc. udziału w rynku). Podium ex aequo zajęły sektory FMCG oraz przemysł – w obu przypadkach po 10 proc.
Nie ilość, a jakość. Transakcje M&A w 2025 r. robiły wrażenie
Branża finansowa odpowiadała za 7 proc. transakcji. To jednak do niej należała ta największa w 2025 r. Mowa tu o przejęciu 49 proc. udziałów w Santander Bank Polska oraz 50 proc. akcji Santander TFI przez austriacką Erste Group Bank.
Ostateczna finalizacja nastąpiła co prawda na początku bieżącego roku, jednak była to formalność, na którą rynek czekał od połowy 2025 r. Zaś Erste Group czekało na opinie regulatorów, aby dopiąć zakup wyceniany na 6,8 mld euro, czyli blisko 29 mld zł. Kwota ta uczyniła tę transakcję największą w historii polskiego sektora i jedną z największych akwizycji bankowych w Europie w ostatnich latach.
Na tym jednak nie koniec dużych marek, które zdecydowały się na zakupy na polskim rynku. Spośród globalnych gigantów warto wymienić OpenAI, które przejęło polski startup Neptune.ai, zajmujący się trenowaniem dużych modeli językowych. Jak informowaliśmy na początku grudnia, właściciel ChatGPT zapłacił „mniej niż 400 mln dolarów w akcjach”, co oznaczałoby, że maksymalna kwota transakcji nie przekroczyła 1,5 mld zł.
Przejęcia skupiały się nie tylko na zagranicznym kapitale, który sięgnął po polskie firmy. Przedstawiciele rodzimego rynku również dokonali akwizycji poza Polską. W kwietniu ub.r. InPost ogłosił, że przejął za 106 mln funtów (ponad 500 mln zł) brytyjską firmę kurierską Yodel, awansując na ostatnie miejsce podium wśród największych niezależnych operatorów logistycznych na wyspach.
W branży spożywczej dużym echem odbiło się przejęcie przez Maspex pakietu większościowego w spółce Purcari Winieries, wiodącego producenta alkoholi z Rumunii. Cena transakcji nie została ujawniona.
Rynek stał się bardziej selektywny. Nadchodzące miesiące mogą przynieść ożywienie
W ocenie autorów raportu ubiegły rok nie przyniósł boomu na rynku fuzji i przejęć. Ostatnie 12 miesięcy pokazało jednak, że Polska stała się stabilnym i dojrzewającym rynkiem M&A, zaś inwestorzy skupiali się w mniejszym stopniu na małych transakcjach, a stawiali na procesy strategiczne.
„Aktywność inwestorów koncentrowała się na budowie skali oraz ekspansji zagranicznej, szczególnie w sektorach spożywczym, finansowym, medycznym i technologicznym. Pomimo podwyższonej niepewności geopolitycznej solidne fundamenty makroekonomiczne Polski podtrzymywały zainteresowanie inwestorów” – powiedział cytowany w raporcie Artur Wilk, manager w Navigator Capital Group.
Otoczenie gospodarcze może być pozytywnym bodźcem dla rynku również w 2026 r. Inflacja po pięciu latach wróciła na dłużej do celu Narodowego Banku Polskiego, co z kolei może przełożyć się na dalsze luzowanie polityki pieniężnej przez RPP. To z kolei wpłynie na łatwiejszy dostęp do finansowania. Zdaniem autorów raportu bieżący rok przyniesie stopniowe ożywienie w dokonywanych przejęciach, które może jeszcze przyspieszyć w przypadku ewentualnego zakończenia wojny w Ukrainie.
Główne wnioski
- Rynek fuzji i przejęć w Polsce zanotował w poprzednim roku niewielki spadek aktywności, jednak strukturę transakcji wciąż cechowała duża dynamika. Zrealizowano 330 przejęć, czyli o 18 mniej niż rok wcześniej. Mimo tego inwestorzy koncentrowali się na jakości procesów, a nie na liczbie zawieranych umów. Na znaczeniu zyskały transakcje o charakterze strategicznym, w tym największa w historii krajowego sektora bankowego, związana z przejęciem Santandera przez Erste Group.
- W minionym roku nie zabrakło również dużych przejęć zagranicznych, dokonanych przez polskie firmy. Przykładem jest InPost, który kupił brytyjską firmę kurierską Yodel i umocnił swoją pozycję na tamtejszym rynku logistycznym. Wśród istotnych transakcji znalazło się również przejęcie przez Maspex większościowego pakietu akcji rumuńskiego producenta alkoholi Purcari Winieries.
- Autorzy raportu wskazali, że polski rynek M&A dojrzał i stał się bardziej selektywny. Inwestorzy skupiają się na budowaniu skali, ekspansji zagranicznej oraz branżach odpornych na zawirowania geopolityczne. Stabilność makroekonomiczna i powrót inflacji do celu NBP mogą tworzyć warunki sprzyjające dalszemu ożywieniu rynku. Dodatkowym impulsem może być ewentualne zakończenie wojny w Ukrainie.
