Przychody Orlenu mocno spadły. Prezes tłumaczy, dlaczego

Przychody grupy Orlen spadły z 79,5 mld zł w III kwartale 2023 r. do 67,9 mld zł w III kwartale 2024 r. Mniejsza jest także EBITDA LIFO (czyli zsumowana EBITDA powiększona o wycenę zapasów): spadła z 10,3 do 8,8 mld zł. Po oczyszczeniu EBITDA LIFO z wydarzeń jednorazowych wyniosła 8,1 mld zł, czyli wciąż o około 0,5 mld zł mniej niż rok temu.

Grupa zwiększyła przepływy z działalności operacyjnej z 6 do 8,6 mld zł. Ograniczyła jednak wydatki na inwestycje z 7,9 do 6,8 mld zł.

– W negatywnym otoczeniu makroekonomicznym pokazaliśmy, że nie tylko potrafimy wypracować bardzo dobre wyniki, ale też utrzymać stabilną sytuację finansową i wypełniać zobowiązania wobec akcjonariuszy – komentuje wyniki grupy Magdalena Bartoś, wiceprezes Orlenu ds. Finansowych.

Kolejne odpisy w grupie Orlen

Firma dokonała kolejnych odpisów aktualizujących wartość aktywów trwałych w wysokości 3,5 mld zł. Były związane głównie z decyzjami inwestycyjnymi poprzedniego zarządu.

Grupa chwali się jednak inwestycjami w rozwój infrastruktury – w ciągu dziewięciu miesięcy tego roku przeznaczyła na nie 22,1 mld zł.

– W minionym kwartale uruchomiliśmy największy w historii program inwestycyjny modernizacji sieci energetycznej w północnej Polsce. Zrealizowaliśmy też znaczącą część prac pozwalających na połączenie farmy Baltic Power z lądem. Niezależnie od tego kontynuowaliśmy proces wykonywania testów i odpisów, by uwiarygodnić wartość Grupy Orlen. Ujawniły wielomiliardowe straty, będące konsekwencją niskiej jakości zarządzania z ubiegłych lat. Mimo niesprzyjających warunków makroekonomicznych osiągnęliśmy wyniki finansowe porównywalne z ubiegłym rokiem – mówi Ireneusz Fąfara, prezes Orlenu.

Segmenty biznesowe Orlenu. Jak radzą sobie rafinerie

Na wysokość zysku operacyjnego EBITDA LIFO segmentu rafinerii na poziomie 520 mln zł wpłynęło w trzecim kwartale br. przede wszystkim niekorzystne otoczenie makroekonomiczne, w tym spadek marż rafineryjnych o 65 proc. r/r oraz umocnienie złotego względem dolara. Koncern utrzymał wysoki stopień wykorzystania mocy rafineryjnych, sięgający 94 proc. Rafinerie Grupy Orlen w Polsce, Czechach i na Litwie przerobiły w tym czasie 10,1 mon ton ropy. W Polsce osiągnięto wyższy o 6 proc. r/r uzysk paliw w efekcie niższego udziału zasiarczonych rop w strukturze przerobu.

EBITDA LIFO segmentu petrochemii wyniosła -118 mln zł. Wynik segmentu mimo nieznacznego wzrostu sprzedaży o 3 proc. pozostaje pod presją ze względu na niekorzystne czynniki rynkowe i makroekonomiczne.

Segment energetyki. Wzrosła produkcja dzięki nowym farmom wiatrowym

W trzecim kwartale segment energetyki zanotował wynik EBITDA LIFO na poziomie 949 mln zł, na co wpływ miały wyższe marże na dystrybucji i sprzedaży energii oraz niższe koszty emisji CO2. Łączna moc zainstalowana w Grupie Orlen wyniosła 5,6 GWe (gigawatów mocy elektrycznej). W tym czasie wyprodukowano 3,4 TWh energii elektrycznej, więcej o 9 proc. r/r. To efekt ujęcia nowych farm wiatrowych w 2024 r. Obecnie już 77 proc. energii elektrycznej w grupie wytwarzane jest z odnawialnych źródeł oraz w jednostkach zasilanych gazem.

Wyższa sprzedaż na stacjach

EBITDA LIFO segmentu detalicznego wyniosła 1077 mln zł. Wynik został wypracowany m.in. dzięki wyższej o 8 proc. sprzedaży w efekcie wzrostu liczby stacji paliw oraz normalizacji marż paliwowych względem zeszłego roku. Sieć Orlen powiększyła się w ciągu roku o 358 stacji paliw, których łącznie koncern ma już 3 511 w siedmiu krajach Europy. Jednocześnie Orlen inwestuje w stacje alternatywnego tankowania, których liczba zwiększyła się r/r o 131 do 832. Rośnie także liczba punktów sprzedaży pozapaliwowej. Obecnie jest ich już 2,7 tys.

Wydobycie i gaz w grupie Orlen

Brak odpisu na Fundusz Wypłaty Różnicy Ceny, a także wzrost skali działalności w Norwegii pozwoliły wypracować 3,3 mld zł wyniku w segmencie wydobycie. Konsolidując aktywa przejętej spółki KUFPEC w Norwegii koncern zwiększył produkcję węglowodorów o 22 proc. (r/r), do poziomu ok. 190 tys. boe/d (baryłek ropy dziennie).

W ramach działań wzmacniających bezpieczeństwo energetyczne zwiększono o ponad 45 proc. r/r wydobycie gazu w Norwegii. Spółka odebrała też kolejny, już 300. transport skroplonego gazu ziemnego. Od uruchomienia terminalu w Świnoujściu tą drogą dotarło prawie 24 mln ton surowca. Orlen zawarł także pięcioletnią umowę z litewskim KN Energies (wcześniej Klaipedos Nafta) na wyłączne użytkowanie nabrzeżnej stacji odbioru i przeładunku LNG małej skali w Kłajpedzie. Gaz odbierany w tym terminalu zasili odbiorców w północno-wschodniej Polsce oraz trafi m.in. na rynki krajów bałtyckich.

Zysk EBITDA na poziomie 3,4 mld zł zanotował w trzecim kwartale br. segment gazu. Wynik ten osiągnięto przy niższych marżach handlowych i negatywnym wpływie makro. Jednocześnie korzystna dla wyniku segmentu była wyższa sprzedaż gazu oraz brak odpisu na Fundusz Wypłaty Różnicy Ceny. Import gazu był w tym czasie niższy o 11 proc. r/r. LNG stanowiło 51 proc. dostarczonego wolumenu. Zapas magazynowy gazu w Polsce i za granicą na koniec kwartału wyniósł 25,8 TWh, czyli 98 proc. stanów magazynowych.

Co dalej w Grupie Orlen

– W grudniu nastąpi wypłata dywidendy za miniony rok w łącznej wysokości 4,8 mld zł. Jednocześnie wnioski z przeglądu projektów inwestycyjnych pozwalają nam optymalizować nasze portfolio i racjonalizować wydatki, które do końca roku wyniosą ok. 33 mld zł. To o ok. 5 mld zł mniej niż szacowano na początku roku. Koncentrujemy się na najbardziej perspektywicznych inwestycjach, które realnie przyczynią się do wzrostu wartości koncernu – mówi Magdalena Bartoś.

W trzecim kwartale br. Grupa Orlen wygenerowała 8,6 mld zł przepływów z działalności operacyjnej, więcej o 2,65 mld zł (r/r), a wskaźnik długu netto do wyniku operacyjnego EBITDA na koniec minionego kwartału był na poziomie 0,04x. Oznacza to, że zadłużenie netto koncernu jest na poziomie rocznego zysku EBITDA. Jest to jeden z najniższych wskaźników spośród spółek całego sektora. Orlen utrzymał najwyższe w historii oceny ratingowe – A3 przyznaną przez Agencję Moody’s Investors Service i BBB+ przyznaną przez Agencję Fitch Ratings.

W minionym kwartale koncern sfinalizował jedną z największych transakcji na polskim rynku OZE, zwiększającą moce wytwórcze z odnawialnych źródeł o ponad 300 MW. Na ukończeniu są prace w ramach projektu Baltic Power, umożliwiające połączenie morskiej farmy wiatrowej z lądową stacją odbiorczą. Na dwóch pierwszych stacjach w Niemczech Grupa Orlen rozpoczęła sprzedaż paliwa HVO100, w Czechach wprowadzenie tego paliwa na rynek rozpocznie się w pierwszym kwartale 2025 r. Z kolei w Polsce, w oczekiwaniu na stosowne regulacje w tym zakresie, powstaje w Płocku instalacja do jego produkcji.

Główne wnioski

1. Wyniki finansowe Grupy Orlen w III kwartale 2024 roku: Przychody spadły o 14,6 proc. (z 79,5 mld zł do 67,9 mld zł), a EBITDA LIFO zmniejszyła się z 10,3 mld zł do 8,8 mld zł (po uwzględnieniu jednorazowych zdarzeń wyniosła 8,1 mld zł). Jednocześnie zwiększono przepływy z działalności operacyjnej (z 6 mld zł do 8,6 mld zł) i obniżono wydatki na inwestycje (z 7,9 mld zł do 6,8 mld zł).
2. Projekty inwestycyjne i rozwój OZE: Orlen realizuje największy w historii program modernizacji sieci energetycznej w północnej Polsce oraz rozwija farmę wiatrową Baltic Power. W III kwartale Grupa zwiększyła produkcję energii elektrycznej o 9 proc. r/r, z czego 77 proc. pochodziło z odnawialnych źródeł i jednostek gazowych. Koncern finalizuje inwestycje, które zwiększą moce OZE o ponad 300 MW.
3. Segmenty działalności i ich wyniki: Segment energetyczny: EBITDA LIFO na poziomie 949 mln zł dzięki wyższym marżom i niższym kosztom emisji CO2. Segment detaliczny: EBITDA LIFO wyniosła 1077 mln zł, wsparta wzrostem sprzedaży na stacjach o 8 proc. i rozwojem infrastruktury alternatywnego tankowania. Segment wydobycia i gazu: Zwiększono produkcję węglowodorów o 22 proc. r/r, a wynik EBITDA LIFO wyniósł 3,4 mld zł. Segment rafinerii i petrochemii odnotował gorsze wyniki z powodu spadku marż i niekorzystnych warunków makroekonomicznych.