Zastrzyk pieniędzy dla startupów. PFR Ventures podpisał umowy z funduszami, które zainwestują 258 mln zł

Nowe wehikuły inwestycyjne będą dysponować łącznie blisko 258 mln zł kapitału, z czego 196 mln zł stanowi wkład PFR Ventures. Pieniądze zostaną przeznaczone na finansowanie innowacyjnych polskich startupów na różnych etapach rozwoju.

To już czwarta runda naborów dla zespołów inwestujących w polskie startupy.

– Podpisaliśmy już łącznie 15 umów z funduszami VC, które zasilamy budżetem z Funduszy Europejskich dla Nowoczesnej Gospodarki. Każde zaangażowane przez nas dwa złote z Unii Europejskiej przyciągnęło złotówkę z prywatnych funduszy. Ten kapitał najczęściej pozwala nam na finansowanie zespołów zarządzających wspólnie z inwestorami prywatnymi, którzy dopiero wkraczają na rynek i potrzebują dodatkowych zachęt do podjęcia ryzyka. Widzimy, że ten mechanizm z sukcesem buduje fundamenty polskiego rynku. Docelowo pozwala też na odwrócenie proporcji kapitału publicznego i prywatnego – komentuje Karolina Mitraszewska, prezeska PFR Ventures.

Cztery fundusze, blisko 258 mln zł kapitału

Kapitał alokowany przez PFR Ventures trafi do funduszy: Betacluster Ventures, Cofounder VC, Stelo Ventures oraz VO2 Ventures. Zespół Cofounder VC pozyskał kapitał z programu PFR KOFFI ukierunkowanego na fundusze inwestujące w polskie spółki na etapie wzrostu i ekspansji. Pozostałe trzy umowy wykorzystują budżet programu PFR Starter i będą wspierać finansowanie projektów na wczesnym, zalążkowym etapie.

Oto dokładne dane liczbowe dla nowych funduszy:

• Betacluster Ventures (planowane drugie zamknięcie) – kapitalizacja: 58,6 mln zł; wkład PFR Ventures (FENG): 46,3 mln zł
• Cofounder VC (planowane drugie zamknięcie) – kapitalizacja: 48,5 mln zł; wkład PFR Ventures (FENG): 29,1 mln zł
• Stelo Ventures (planowane drugie zamknięcie) – kapitalizacja: 69,3 mln zł; wkład PFR Ventures (FENG): 55,4 mln zł
• VO2 Ventures – kapitalizacja: 81,3 mln zł; wkład PFR Ventures (FENG): 65 mln zł

Betacluster Ventures. Będą inwestycje w smart data

Betacluster Ventures będzie inwestować w spółki na wczesnym etapie rozwoju. Ze szczególnym naciskiem na projekty związane z danymi i sztuczną inteligencją. Nowy wehikuł będzie nosił nazwę betacluster Poland.One. Fundusz, którego docelowa kapitalizacja wynosi 81,25 mln zł, wesprze przede wszystkim polskie startupy technologiczne budujące fundamenty gospodarki opartej na inteligentnych danych (Smart Data Economy). To ekosystem, w którym zaawansowane systemy danych, sztuczna inteligencja i automatyzacja, zmieniają sposób funkcjonowania, konkurowania i skalowania branż.

Zespół tworzą inwestorzy działający we Wrocławiu, Krakowie i Berlinie. Na jego czele stoją: Gabriela Brodzińska-Drozd (była menedżerka inwestycyjna w Deutsche Telekom hubraum Fund), Cezary Iwan (15-letnie doświadczenie w branży venture capital, pełnił funkcje kierownicze w prywatnych i korporacyjnych funduszach VC) oraz Florian Steger (były dyrektor zarządzający w Deutsche Telekom, współzałożyciel i CEO Kupferwerk (obecnie Intive).

– Nasza strategia inwestycyjna koncentruje się na budowie wysokiej jakości portfela 20–30 spółek działających w obszarze inteligentnych danych. Głównie skupiamy się na zespołach znajdujących się na etapie early-stage, które nie mają jeszcze znaczącej trakcji komercyjnej [rozwój firmy, zdolność przyciągania klientów – red.], ale dysponują działającym prototypem, demo lub MVP [minimum viable product, produkt o minimalnej funkcjonalności – red.]. Jednocześnie interesują nas projekty, które pierwszą trakcję już osiągnęły i stoją przed etapem skalowania – tłumaczy Gabriela Brodzińska-Drozd.

Oprócz PFR Ventures w funduszu są także inwestorzy prywatni z wielu krajów.

– W gronie naszych inwestorów prywatnych znajdują się podmioty z Niemiec, Holandii, Szwajcarii oraz Polski – doświadczeni przedsiębiorcy, liderzy ekosystemu startupowego oraz wehikuły inwestycyjne firm przemysłowych zainteresowanych innowacjami z Europy Środkowo-Wschodniej. Jednym z polskich inwestorów prywatnych jest Gravier Investment ASI – deklaruje Gabriela Brodzińska-Drozd.

Nowe deklaracje inwestorskie pokrywają już 50 proc. potrzeb kapitałowych drugiego zamknięcia, planowanego na styczeń 2026 r.

Pieniądze dla rozwijających się startupów

Pojedyncze inwestycje mogą sięgać nawet 5 mln zł. Większość finansowania kierowana będzie do startupów znajdujących się na samym początku swojej drogi. Przykładowo, do zespołów z mocnymi fundamentami technologicznymi, które kształtują swój pierwszy produkt i strategię komercyjną. Fundusz wspiera jednak również firmy, które już zyskały pierwszą rynkową trakcję.

– Polska oferuje bardzo sprzyjające środowisko dla startupów. W ostatnich latach była najszybciej rozwijającą się gospodarką w Europie. Ma także dynamiczny ekosystem innowacji i rosnące zainteresowanie globalnych inwestorów. Dla mnie fundusz skoncentrowany na Polsce to szansa na połączenie mojego międzynarodowego doświadczenia z rynkiem, który dobrze znam. Będę mógł pomagać lokalnym startupom w przekształceniu ich technicznego know-how w globalnych liderów rynku – komentuje Florian Steger.

Startup betacluster Poland.One priorytetowo traktuje sektory podlegające szybkim zmianom napędzanym przez AI i gospodarkę opartą na danych. Szczególnie uwzględni: produkcję, logistykę i przemysł. Inne obszary to: smart health, fintech, smart cities, technologie zwiększające efektywność operacyjną i biznesową, bezpieczeństwo publiczne oraz technologie podwójnego zastosowania.

Zdaniem eksperta

Dwa trendy będą decydujące

Każdy fundusz ma swoją „iskrę”, a dla Betacluster Ventures była nią zbieżność dwóch trendów, których po prostu nie mogliśmy zignorować. Polscy założyciele rozwijają się w globalnych graczy niemal z dnia na dzień, zainspirowani niedawnymi sukcesami, które wyraźnie wprowadziły nasz ekosystem na światową mapę. Międzynarodowi LPs [inwestorzy indywidualni – red.] i czołowe fundusze VC pukają do drzwi, aby uzyskać dostęp do dojrzewającego rynku w Polsce.

Dostrzegliśmy tę lukę i postanowiliśmy stać się mostem. Betacluster Ventures powstał, aby połączyć te dwa światy: fundusz, który łączy głęboko zakorzenioną lokalną wiedzę z realną siłą międzynarodową – zagranicznych inwestorów, venture partnerów oraz bliskie relacje koinwestycyjne z wiodącymi globalnymi VC. Wszystko po to, aby najlepsze polskie zespoły mogły się skalować.

Rozpoczęliśmy fundraising we wrześniu 2024 roku, złożyliśmy wniosek do programu PFR Starter pod koniec listopada 2024, przeszliśmy kompleksowy proces selekcji PFR Ventures, a w październiku 2025 udało nam się zabezpieczyć 58 mln zł – co stanowi 70 proc. z docelowej kwoty kapitalizacji wynoszącej 81 mln zł.

Gabriela Brodzińska-Drozd

Partnerka w funduszu Betacluster Ventures

Stelo Ventures, czyli inwestycje w startupy z produktem

Fundusz Stelo Ventures na start zebrał 69,3 mln zł. Z tego wkład PFR Ventures to 55,4 mln zł. Twórcy funduszu zapowiadają jednak zwiększenie tych kwot.

– W planach mamy drugie zamknięcie. Liczymy, że dojdziemy do kapitalizacji na poziomie 80 mln złotych. Spodziewamy się, że zakończymy ten proces w ciągu najbliższych tygodni – komentuje Grzegorz Chyliński, partner w Stelo Ventures.

Stelo Ventures to drugi fundusz założycieli, którzy w ramach poprzedniego wehikułu zrealizowali 18 inwestycji (m.in. w Genomtec, Inksearch, Mooveno, Spantium 360, Supersonic i Weartech). Nowy fundusz planuje dokonać do 20 inwestycji na etapie zalążkowym. Jak komentują jego szefowie, z zaangażowaniem od 3 do 5 mln zł w pojedynczy projekt. Strategia ma charakter generalistyczny i obejmuje rozwiązania z obszarów m.in. AI, HR, marketingu, cyberbezpieczeństwa oraz technologii wspierających wzrost biznesu, optymalizację procesów i komunikację. Fundusz będzie koncentrował się na spółkach z potencjałem przekroczenia 100 mln zł przychodów na rynku polskim. Dodatkowo, kierunkiem ma być ekspansja w regionie CEE.

– Naszym celem jest alokowanie pieniędzy w nie więcej niż 20 spółek. Chcemy włożyć w pojedynczy startup od 3 do 5 mln złotych w ramach pierwszych inwestycji. Naszym zdaniem rozdrabnianie się, czyli wejście w większą liczbę startupów, ale z mniejszych zaangażowaniem kapitałowym, mija się z celem. Patrząc się na nasze doświadczenia z KnowledgeHub, dziś rozwój dobrych projektów wymaga dużych nakładów kapitałowych. Kilka lat temu w programach Bridge Alfa startupy dostawały po milionie złotych. Obecnie koszty rozwoju startupu drastycznie wzrosły i te kilka milionów złotych to absolutna podstawa – tłumaczy Grzegorz Chyliński.

Partnerami zarządzającymi funduszu są: Grzegorz Chyliński, Krzysztof Dębowski i Jarosław Pająk. Dwaj pierwsi stworzyli fundusz KnowledgeHyb. Jarosław Pająk z kolei przez ostatnie lata związany był z WPP Media. Odpowiadał tam za rozwój marek, a także wsparcie innowacyjnych projektów w ramach akceleratora. W funduszu będzie odpowiadał za wsparcie startupów.

Zdaniem eksperta

Potrzebne wsparcie dla startupów

Chcemy być pomiędzy klasycznym funduszem VC a venture builderem. Będziemy inwestowali konkretne pieniądze, ale chcemy też pomagać w rozwoju produktu, który zawojuje rynek. Jak to osiągnąć? Na przykład przez odpowiednie dostosowanie produktu pod klienta, jak chociażby duże, międzynarodowe korporacje. Jarosław Pająk, który dołącza do naszego zespołu, potrafi to robić i będzie stanowił świetny pomost między startupami a wielkimi firmami.

Jarosław Pająk 

Partner w Stelo Ventures

Cofounder VC, czyli czas na rentowność

Cofounder VC to fundusz venture capital koncentrujący się na spółkach na etapie wczesnego wzrostu. Inwestuje w projekty technologiczne, które mają zweryfikowany rynkowo produkt, rosnące przychody oraz jasno określoną ścieżkę dalszego rozwoju. Model działania zakłada połączenie kapitału z praktycznym wsparciem operacyjnym zespołu inwestycyjnego, venture partnerów i sieci aniołów biznesu.

Nowy wehikuł inwestycyjny jest kontynuacją dotychczasowej działalności zespołu CofounderZone. W obszarze zainteresowania funduszu pozostają projekty, które generują minimum 250-300 tys. zł MRR (ang. monthly recurring revenue), rentowne lub oscylujące wokół progu rentowności, poszukujące kapitału na dalsze skalowanie. Cofounder VC planuje zainwestować w ok. osiem podmiotów, przeznaczając na każdą ze spółek od 4 do 12 mln złotych. Fundusz nie koncentruje się na jednej branży. Biorąc pod uwagę dotychczasowe doświadczenie inwestycyjne zespołu, szczególnie poszukiwane będą nowe projekty z obszaru cyfryzacji procesów biznesowych w przedsiębiorstwach, sustainability oraz healthtech (technologie medyczne).

Szefem funduszu jest Tomasz Goliński. Oprócz niego wśród partnerów znalazł się Michał Sioda. Kluczowe znaczenie będzie miał Maciej Kowalczyk. W funduszu będzie zajmował się przede wszystkim wsparciem startupów w ekspansji międzynarodowej i budowaniem profesjonalnych zespołów sprzedażowych. Pozostały zakres kompetencji to: pozyskiwanie finansowania, skalowanie organizacji czy kreowanie profesjonalnej struktury zarządczej.

Istotną rolę we współpracy z przedsiębiorstwami będzie stanowiła grupa venture partnerów. To eksperci z wiedzą branżową i operacyjną, którzy będą wspierali decyzje inwestycyjne Cofounder VC i rozwój poszczególnych projektów. Wśród nich znaleźli się m.in.: Arkadiusz Krupicz z Pyszne.pl czy Mike Korba z User.com. Fundusz w zakresie poszukiwania potencjalnych transakcji i koinwestycji będzie również korzystał z zasobów sieci ponad 250 aniołów biznesu stworzonej w ramach dotychczasowej działalności CofounderZone.

Zdaniem eksperta

Jak fundusz podbije serca startupów

Kwintesencją innowacyjności jest unikalność. Nie każde jednak nowatorskie rozwiązanie udaje się pomyślnie zwalidować w warunkach rynkowych. W Cofounder VC chcemy maksymalnie ograniczyć to ryzyko i dlatego wspieramy przedsiębiorstwa dopiero w fazie wzrostu. Uważamy, że na późniejszym etapie rozwoju łatwiej jest dostarczyć bardziej uniwersalne wsparcie dla organizacji, w formie sprawdzonych praktyk przy budowaniu strategii sprzedażowej, wchodzeniu na nowe rynki czy rozbudowie kompetencji zespołu.

Właśnie te obszary, wraz zapewnieniem odpowiedniego finansowania, chcemy wspierać w spółkach portfelowych. Mamy w tym zakresie unikalne zasoby zarówno kapitałowe, jak i kompetencyjne dzięki grupie naszych Venture Partnerów i sieci aniołów biznesu, którą budowaliśmy przez ostatnie lata.

Tomasz Goliński

Partner w Cofounder VC

Co szykuje VO2 Ventures

VO2 Ventures zamierza inwestować w startupy wchodzące na duże rynki globalne (wartość całkowita co najmniej 2 mld dolarów). Ponadto mają odpowiadać na istotne, niezaspokojone potrzeby odbiorców. Fundusz szuka komplementarnych zespołów, charakteryzujących się wysoką determinacją i dopasowaniem kompetencji do wyzwań biznesowych. Oprócz kapitału VO2 Ventures chce wspierać spółki portfelowe w zwiększaniu efektywności operacyjnej. Tak aby ułatwić przełożenie wizji na produkt i komercjalizację innowacji.

– Mamy łącznie kilkudziesięcioletnie doświadczenie na rynku kapitałowym. Przeszliśmy całą ścieżkę rozwoju: od przedsiębiorcy po zarządzającego funduszami – mówi Andrzej Ziemiński, partner zarządzający w VO2 Ventures.

Partnerami tworzącymi zespół VO2 Ventures są: Andrzej Ziemiński, Marek Tarnowski i Tomasz Wołynko.

– Jesteśmy zespołem komplementarnym. Marek Tarnowski odpowiada za proces wejść w spółki kapitałowe i potencjalne strukturyzacje. Ja odpowiadam za zbiórki kapitału, a Tomasz Wołynko za wrozst i skalowanie biznesu – dodaje Ziemiński.

Kapitalizacja funduszu to 81,25 mln zł. Pierwsza inwestycja to maksymalnie 3 mln zł, a rundy kontynuacyjne do 2 mln zł. Wybrane startupy mogą liczyć na dodatkowe inwestycje kontynuacyjne na poziomie 5 mln zł.

W fundusz zainwestowało łącznie ośmiu inwestorów prywatnych.

Znaczenie funduszy europejskich

Program Fundusze Europejskie dla Nowoczesnej Gospodarki (FENG) zakłada zasilenie około 40 funduszy venture capital, do których trafi łącznie 2,1 mld zł pieniędzy publicznych oraz dodatkowe 1,1 mld zł od inwestorów prywatnych. Do 15 zespołów zarządzających alokowano już ponad 0,9 mld zł. Łącznie, wraz z wkładem inwestorów prywatnych, dysponują one ponad 1,3 mld zł na sfinansowanie około 240 innowacyjnych projektów.

– Blisko 260 mln zł nowego kapitału trafi do funduszy inwestujących w polskie firmy. To pokazuje, jak fundusze europejskie mogą wspierać rozwój gospodarki. Z jednej strony umożliwiają firmom wzrost dzięki profesjonalnemu finansowaniu. Z drugiej wzmacniają rynek kapitałowy przez budowę nowych zespołów inwestycyjnych i mobilizację kapitału prywatnego. To rozwiązanie, które realnie podnosi jakość finansowania innowacji w Polsce – komentuje Mikołaj Raczyński, wiceprezes Polskiego Funduszu Rozwoju.

Programy finansowane z FENG są zarządzane przez PFR Ventures w partnerstwie z BGK na zlecenie Ministerstwa Funduszy i Polityki Regionalnej. Ich celem jest stymulowanie inwestycji w startupy i spółki technologiczne na różnych etapach rozwoju. Część instrumentów skupia się na finansowaniu najmłodszych projektów, inne wspierają rozwój przedsięwzięć realizowanych we współpracy z korporacjami lub aniołami biznesu.

Główne wnioski

1. PFR Ventures znacząco zwiększa skalę finansowania startupów w Polsce, ponieważ kontynuuje rozwój programu wspierającego innowacyjne przedsięwzięcia. Na rynek trafi blisko 258 mln zł w ramach nowych funduszy inwestycyjnych, z czego większość pieniędzy pochodzi z Funduszy Europejskich dla Nowoczesnej Gospodarki. Nowe inwestycje mają wspierać polskie startupy na różnych etapach rozwoju, od fazy zalążkowej aż po ekspansję rynkową.
2. Każdy z nowych funduszy VC specjalizuje się w innym segmencie rynku startupowego. To pozwala na lepsze dopasowanie strategii inwestycyjnej do potrzeb przedsiębiorców. Fundusze obejmują szerokie spektrum tematów. Od projektów z obszaru Smart Data Economy po firmy z jasno określoną ścieżką wzrostu.
3. Inicjatywa wpisuje się w szeroko zakrojony program FENG, który docelowo ma zasilić około 40 funduszy VC kwotą 2,1 mld zł pochodzącą z funduszy publicznych. Program przyczyni się do sfinansowania nawet 240 innowacyjnych projektów w Polsce. Dotychczasowe działania PFR Ventures pozwoliły już na alokację ponad 900 mln zł.