Zaloguj się 
Dzieje się!
Następca Warrena Buffetta ruszył na zakupy. Berkshire Hathaway wydał ponad 23 mld dolarów
Berkshire Hathaway przestał oszczędzać. Firma po raz pierwszy od lat zmniejsza zapasy gotówki i odważnie kupuje akcje. To decyzja Grega Abela, następcy Warrena Buffetta i prezesa konglomeratu.
Z tego artykułu dowiesz się…
- Dlaczego Berkshire Hathaway po raz pierwszy od lat zaczął wydawać zgromadzoną gotówkę.
- Jakie spółki kupował Greg Abel i na co konglomerat przeznaczył ponad 23 mld dolarów.
- Co wyniki za drugi kwartał mówią o zmianie strategii Berkshire Hathaway po odejściu Warrena Buffetta.
Berkshire Hathaway podwoił zysk netto. W drugim kwartale 2026 r. konglomerat zarobił aż 25,67 mld dolarów wobec 12,37 mld dolarów w analogicznym okresie rok wcześniej. Wzrósł też zysk operacyjny firmy. Był o 16 proc. wyższy niż rok wcześniej i wyniósł 12,98 mld dolarów.
Greg Abel zmienia strategię Berkshire Hathaway po odejściu Warrena Buffetta
Tak, dużo cyferek i można dostać oczopląsu. Wystarczy jednak szybki rzut oka, by stwierdzić, że liczby, które wykręcił Berkshire Hathaway, są imponujące. Zaskoczyły nawet analityków i były wyższe od ich prognoz. Mimo to nasza uwaga powinna być skupiona na czymś ważniejszym.
Ważne są nie tylko wyniki, lecz także sposób, w jaki firma je osiągnęła. Widać spore zmiany w strategii. To najbardziej drastyczne zmiany od lat i pierwsze tak zdecydowane od czasu, gdy z fotela prezesa zrezygnował Warren Buffett. Następca legendarnego inwestora, Greg Abel, wziął sprawy w swoje ręce.
Po raz pierwszy od czterech lat zmalały zapasy gotówki Berkshire Hathaway. Na koniec drugiego kwartału wartość środków pieniężnych i bonów skarbowych konglomeratu wynosiła 364,7 mld dolarów, o 4 proc. mniej niż kwartał wcześniej. Tym samym zakończyły się nużące już spekulacje na temat tego, kiedy firma zacznie wydawać zgromadzone oszczędności.
Berkshire Hathaway wydał ponad 23 mld dolarów na nowe inwestycje
Pieniądze nie poszły na marne. Największe inwestycje Berkshire Hathaway w drugim kwartale były jednocześnie jednymi z największych od lat. Greg Abel zdecydował o przejęciu dewelopera Taylor Morrison Home za 6,8 mld dolarów. Z kolei na giełdzie postanowił kupić akcje Alphabetu, właściciela Google'a, za około 10 mld dolarów.
Szczegóły dotyczące giełdowych ruchów Berkshire Hathaway nie zostały jeszcze opublikowane. Największe pozycje konglomerat ma obecnie w akcjach spółek Bank of America, Apple, American Express, Coca-Cola i właśnie Alphabet.
Wiemy natomiast, że Berkshire Hathaway dokonał dużego skupu akcji własnych. Tylko na ten cel firma wydała w drugim kwartale 4,5 mld dolarów.
W sumie w drugim kwartale Berkshire Hathaway przeznaczył na zakup akcji aż 23,5 mld dolarów, a sprzedał akcje o wartości zaledwie 3,7 mld dolarów. Po raz pierwszy od trzech lat konglomerat kupił więc akcje za więcej, niż sprzedał. Różnica wyniosła prawie 20 mld dolarów. Może to zaskakiwać, zważywszy na wyceny na rynku akcji i rynku prywatnym. Zgodnie z filozofią inwestycyjną Warrena Buffetta są obecnie wysokie i mało atrakcyjne.
Zysk operacyjny pokazuje rzeczywistą kondycję Berkshire Hathaway
Legendarny inwestor zawsze podkreślał, że to nie zysk netto, lecz zysk operacyjny lepiej pokazuje, jak radzi sobie jego konglomerat. Nie uwzględnia on bowiem niezrealizowanych zysków z inwestycji giełdowych, dlatego nie jest uzależniony od wahań cen akcji i lepiej pokazuje, ile firma faktycznie zarobiła.
Dlatego zamiast skupiać się na giełdzie, powinniśmy zwrócić uwagę na działalność operacyjną Berkshire Hathaway. Ta była bardziej zyskowna niż przed rokiem. Spółki produkcyjne, usługowe i handlowe z portfela konglomeratu stworzonego przez Warrena Buffetta przyniosły w drugim kwartale aż 4,47 mld dolarów zysku. To o 24 proc. więcej niż w analogicznym okresie rok wcześniej.
Pomóc wygenerować tak dobry wynik miały spółka Burlington Northern Santa Fe Railroad (BNSF), zajmująca się transportem kolejowym, oraz firmy usługowe, takie jak NetJets, firma zajmująca się prywatnymi odrzutowcami i TTI, dystrybutor komponentów elektronicznych.
Do Berkshire Hathaway należą bardzo dobrze znane marki, takie jak producent baterii Duracell, sieć stacji benzynowych Pilot Flying J, producent odzieży Fruit of the Loom czy sieć lodziarni Dairy Queen. To jednak tylko część firm wchodzących w skład konglomeratu.
Słabiej w okresie od marca do czerwca radzili sobie ubezpieczyciele z portfela konglomeratu. Była to jedyna kategoria działalności, która przyniosła stratę, głównie za sprawą słabszego wyniku spółki Geico.
Greg Abel stawia na własną strategię w Berkshire Hathaway
Zaskakujące ruchy, czyli ograniczenie zapasów gotówki i duże zakupy, to pierwsze tak poważne decyzje w Berkshire Hathaway od czasu zmiany prezesa. Greg Abel nadal konsultuje się z Warrenem Buffettem, ale widać, że ma coraz większą swobodę w zarządzaniu konglomeratem.
Nowy prezes stoi na czele Berkshire Hathaway od stycznia tego roku. Cały czas stara się przekonać do siebie inwestorów. Gdy w maju ubiegłego roku Warren Buffett ogłosił, że po półwieczu przestanie zarządzać swoim konglomeratem, kurs akcji spadł i do dziś nie wrócił do tamtego poziomu.
Notowania Berkshire Hathaway są w tym roku 5 proc. na plusie, ale wciąż pozostają około 3 proc. poniżej poziomu z dnia, w którym „Wyrocznia z Omaha” poinformowała o przejściu na emeryturę. Ostatnie skupy akcji delikatnie poprawiły nastroje inwestorów, ponieważ pokazały, że menedżerowie uważają obecną wycenę własnej spółki za atrakcyjną. Nadal jednak kurs nie odrobił całego spadku.
Wykres interaktywny Ciekawoe będzie obserwować, jak dalej będzie się rozwijać strategia Berkshire Hathaway. W komentarzu do wyników spółka wskazuje, że rynki wciąż czeka okres dużej niepewności związanej z wydarzeniami makroekonomicznymi, rosnącymi cenami i trwającymi wojnami. Podobne warunki rynkowe panowały już w ostatnich miesiącach. Nie przeszkodziło to jednak konglomeratowi w przeprowadzeniu dużych zakupów.
Główne wnioski
- Berkshire Hathaway ograniczył poziom gotówki i jednocześnie przeznaczył rekordowe środki na przejęcia, zakupy akcji oraz skup własnych walorów. Skala tych działań sugeruje, że nowy prezes Greg Abel jest gotowy aktywniej wykorzystywać kapitał zgromadzony przez konglomerat, mimo utrzymujących się wysokich wycen na wielu rynkach.
- Choć uwagę przyciągały przede wszystkim zakupy akcji, równie istotne pozostają wyniki podstawowej działalności operacyjnej. Zysk operacyjny wzrósł o 16 proc., a spółki produkcyjne, handlowe i usługowe należące do konglomeratu zwiększyły zyski o 24 proc. rok do roku. Pokazuje to, że fundamenty biznesu pozostają mocne, a poprawa wyników nie jest jedynie efektem zmian wycen aktywów finansowych.
- Zmiana na stanowisku prezesa była jednym z najważniejszych wydarzeń w historii Berkshire Hathaway. Mimo że kurs akcji wciąż pozostaje poniżej poziomu sprzed zapowiedzi odejścia Warrena Buffetta, ostatnie decyzje dotyczące inwestycji i skupu akcji zostały odebrane jako sygnał większej aktywności zarządu. Kolejne kwartały pokażą, czy Greg Abel utrzyma obecny kierunek zarządzania oraz jak spółka będzie reagować na niepewność gospodarczą i sytuację na światowych rynkach.
