Aegis Capital zwiększył kapitalizację do 80 mln zł. Będzie finansować innowacje zdrowotne

Aegis Capital w grudniu 2024 r. został przedstawiony przez PFR Ventures jako jeden z funduszy, które instytucja zasila kapitałem z unijnego programu Fundusze Europejskie dla Nowoczesnej Gospodarki (FENG). Wskazano wówczas, że jego kapitalizacja sięga 57,5 mln zł, z czego 46 mln zł to pieniądze pozyskane za pośrednictwem PFR Ventures. Już wówczas nadmieniono, że kapitalizacja funduszu może wzrosnąć w ramach tzw. second closing (drugiego zamknięcia). W międzyczasie formułował się jeszcze skład prywatnych inwestorów kapitałowo zaangażowanych w przedsięwzięcie. Większy fundusz był natomiast od początku celem zespołu zarządzającego.

Aegis Capital obecnie dysponuje pulą ok. 80 mln zł (zwiększony został kapitał prywatny i proporcjonalnie wkład PFR Ventures).

– Przed podpisaniem umowy z PFR Ventures w grudniu 2024 r. uzyskaliśmy deklaracje od naszych inwestorów wskazujące na osiągnięcie pełnej kapitalizacji. Formalne aspekty sprawiły jednak, że nie wszyscy mogli podpisać umowę. Z tego powodu zaplanowaliśmy tzw. drugie zamknięcie i podniesienie kapitalizacji po tak krótkim czasie. Do funduszu dołączyli nowi inwestorzy. Obecny kształt funduszu w większości odzwierciedla nasze początkowe założenia. Zwiększenie kapitalizacji nie wpłynie więc na naszą strategię inwestycyjną – mówi Łukasz Mańkowski, partner zarządzający Aegis Capital.

Aktualnie fundusz jest w procesie formalno-prawnym. Jeśli wszystko pójdzie zgodnie z przewidywaniami, do startu będzie gotowy jeszcze w pierwszej połowie 2025 r.

Przeczytaj: Fundusze dofinansowane przez PFR Ventures zaczynają inwestować. Startupy wyczekują kapitału

Aegis Capital odpowiada na społeczne wyzwania

Strategia funduszu zakłada inwestowanie w projekty z obszarów healthtechu i longevity.

Zdaniem Tomasza Chwiałkowskiego, partnera zarządzającego Aegis Capital, skala wyzwań demograficznych, przed jakimi stoją społeczeństwa, bywa niedoceniana. Tempo starzenia się społeczeństw, przy jednoczesnym spadku wskaźników dzietności, wymusi zmiany w systemach opieki zdrowotnej. Wzrośnie zapotrzebowanie na leczenie chorób geriatrycznych, onkologicznych itp. Niedobory personelu medycznego, które uwidaczniają się już teraz, trzeba będzie uzupełniać poprzez wykorzystanie nowych technologii, cyfryzacji i innowacji. Z drugiej strony jako społeczeństwo będziemy dążyć do podnoszenia dobrostanu człowieka i możliwie długiego utrzymywania go w dobrej kondycji fizycznej i psychicznej.

– W Aegis Capital szukamy więc projektów, które – zgodnie z założeniami idei longevity – pomogą człowiekowi długo utrzymać dobry stan zdrowia i podniosą jakość profilaktyki zdrowotnej oraz diagnostyki, zwłaszcza w odniesieniu do chorób cywilizacyjnych. Z drugiej strony chcemy inwestować w systemy i technologie, w tym AI, zwiększające wydajność pracy personelu medycznego oraz placówek opieki zdrowotnej – mówi Tomasz Chwiałkowski.

Doświadzenia zebrane przy poprzednim funduszu

W grę wchodzą projekty, technologie czy usługi, które można łatwo skalować w Polsce i na innych rynkach Unii Europejskiej, a w dalszej perspektywie także globalnie.

– Chcemy kontynuować, a w niektórych aspektach rozszerzyć, strategię inwestycyjną, którą obraliśmy wcześniej, gdy zarządzaliśmy funduszem Aligo VC. Stawiamy na technologiczne projekty poprawiające jakość opieki zdrowotnej i dające wymierne efekty biznesowe – dodaje Łukasz Mańkowski.

Zaznacza, że portfel Aligo VC formułowali wspólnie dopiero od 2021 r. Od tego czasu zrealizowali większość inwestycji w obszarze healthtechu – nadal się rozwijają, ale jest zbyt wcześnie, aby oszacować wynik całego portfela inwestycyjnego.

Zdaniem eksperta

Nowe technologie w systemie opieki zdrowotnej

Jeśli spojrzymy na ochronę zdrowia szerzej i bardziej perspektywicznie, na pierwszy plan wysuwa się demografia. GUS spodziewa się, że w 2050 r. już 40 proc. Polaków będą stanowili seniorzy. Przybędzie pacjentów, a jednocześnie zmniejszy się liczba osób mogących pracować w ochronie zdrowia. Jasne jest, że cały system musi stać się bardziej wydajny niż obecnie.

Sposobem na to jest cyfryzacja, realizowana w myśl zasady, że zapobiegać jest łatwiej i taniej niż leczyć. Skoro może nam zabraknąć łóżek w szpitalach, musimy zadbać o to, by pacjenci rzadziej do tych szpitali trafiali. Ich schorzenia będą szybciej diagnozowane, a wystarczającą pomocą często będą dobrze dobrane leki. Można to osiągnąć, przesuwając nacisk z samego leczenia na całościową opiekę zdrowotną i lepsze monitorowanie stanu zdrowia, także przy wykorzystaniu urządzeń telemedycznych. Algorytmy i cyfrowe narzędzia mogą przejąć część zadań, dzięki czemu personel będzie miał więcej czasu na zajęcie się pacjentami.

Aby jednak możliwe było wdrażanie takich rozwiązań na szeroką skalę, innowatorzy muszą mieć dostęp do kapitału. To szczególnie ważne w krajach takich jak Polska, gdzie kultura inwestycji venture capital czy prywatnego kapitału w sektorze zdrowia dopiero się rozwija.

Dobrym przykładem skutecznego modelu wspierania innowacji jest francuska inicjatywa Tibi – mechanizm mobilizujący prywatny kapitał do inwestycji w technologie. Podobny instrument na poziomie unijnym, dedykowany ochronie zdrowia, mógłby istotnie wzmocnić potencjał Europy Środkowo-Wschodniej i pomóc wyrównać szanse w europejskim systemie innowacji.

Joanna Broy

liderka ekosystemu EIT Health w Polsce

Inwestycyjna strategia funduszu Aegis Capital

Aegis Capital natomiast będzie szukać m.in.

• projektów wykorzystujących sztuczną inteligencję w opiece zdrowotnej,
• nowych rozwiązań w obszarze diagnostyki,
• technologii zwiększających dobrostan człowieka,
• produktów z kategorii żywności funkcjonalnej,
• rozwiązań wspierających i cyfryzujących procesy terapeutyczne oraz ochronę zdrowia psychicznego.

Strategia Aegis Capital zakłada głównie inwestycje w startupy z Polski, choć fundusz w tym kontekście zerka również w stronę np. Europy Środkowo-Wschodniej. Jego przedstawiciele wyrażają przekonanie, że talenty, myśl technologiczna, polskie innowacje i produkty w żadnej mierze nie ustępują tym, które powstały lub są dostępne na innych rynkach. Postrzegają Polskę i Europę Środkowo-Wschodnią jako rynek testowy dla nowych rozwiązań. Ich zdaniem właśnie tutaj mogą powstawać atrakcyjne produkty, zdobywać certyfikację i rozwijać się, a następnie podbijać rynki globalne.

Fundusz będzie finansować spółki na najwcześniejszym etapie rozwoju – w tzw. fazie pre-seed i seed [w skrócie: pre-seed = pomysł + prototyp, seed = gotowy produkt + pierwsze kroki na rynku –przyp. red.]. Zbuduje portfel 16 startupów. Spółki zasili kwotą do 3 mln zł, z możliwością późniejszego zwiększenia kapitału w ramach tzw. rund follow-on.

– Kluczowe jest zapewnienie kontynuacji finansowania. Dla spółek portfelowych rozwijających się zgodnie z założoną strategią mamy przeznaczoną prawie połowę naszego budżetu inwestycyjnego na inwestycje kontynuacyjne – wskazuje Tomasz Chwiałkowski.

Kompetencja budowania i skalowania biznesów

W rozwoju healthtechowych biznesów mają pomóc osoby posiadające odpowiednie kompetencje biznesowe. W Aegis Capital zespół uzupełni m.in. Adrian Maciejewski – lekarz i założyciel startupu z branży healthtech. Posiada doświadczenie w budowaniu firm medtech. Jak zapewniają założyciele funduszu, „odniósł sukces, tworząc firmę w branży kardiologii i digital health, zarządzał partnerstwami strategicznymi i wprowadzał produkty medyczne na rynki globalne”.

– Dołączyłem do Aegis Capital, ponieważ wspieram innowacyjne przedsięwzięcia technologiczne. Rozwijam dynamiczny ekosystem startupowy w regionie Europy Środkowo-Wschodniej, właśnie w obszarze zdrowia i długowieczności. Wierzę, że moje wcześniejsze doświadczenie – przedsiębiorcy wdrażającego innowacyjne rozwiązania z Polski na zagraniczne rynki – wniesie wartość dodaną do przyszłego portfolio, które budujemy w zespole funduszu – mówi Adrian Maciejewski.

HealthTech z potencjałem sporego wzrostu

Ochrona zdrowia to kategoria, która w 2024 r. cieszyła się największym zainteresowaniem inwestorów venture capital. Miała największy udział w transakcjach z udziałem polskich startupów (dane z raportu „Transakcje na polskim rynku VC2024” PFR Ventures i Inovo.vc). Zdaniem komentatorów wspomnianego raportu, HealthTech ma duży potencjał wzrostu. Wyzwaniem natomiast pozostaje dostęp do kapitału.

Wykres interaktywny

Pełny ekran

Zdaniem naukowca

Wybór między dotacjami a venture capital

Nowe technologie, a w szczególności sztuczna inteligencja (AI), będą kluczowe w narastających wyzwaniach związanych z opieką zdrowotną. Niektórych z tych wyzwań nie da się rozwiązać bez zastosowania zaawansowanych technologii, szczególnie gdy wymagają analizy dużej ilości danych.

Przykładem jest platforma Xlungs, opracowana przez polskich naukowców z Politechniki Warszawskiej. Wykorzystuje AI do wsparcia diagnozowania chorób płuc. Dzięki analizie ogromnych zbiorów danych z obrazów tomografii komputerowej, AI może pomóc lekarzom zdecydowanie szybciej i dokładniej diagnozować zmiany chorobowe. W dłuższej perspektywie może to zmniejszyć obciążenie systemu ochrony zdrowia.

Problem z venture capital polega na tym, że jest to forma finansowania, którą można stosować w przypadku, gdy mamy już prototyp. Często wymagane jest również przedstawienie wyników pilotażowego wdrożenia rozwiązania. W przypadku realizacji kosztownych i ambitnych projektów badawczo-rozwojowych, mających charakter podstawowy lub obarczonych wysokim ryzykiem, niezbędne jest zaangażowanie państwa, które powinno być gotowe na ponoszenie ryzyka inwestycyjnego.

Projekty takie jak Xlungs wymagają dużych nakładów na pozyskanie danych, rozwój technologii oraz ich wdrożenie w systemie ochrony zdrowia. W tym przypadku kluczowe było dofinansowanie z Narodowego Centrum Badań i Rozwoju w ramach programu Infostrateg. Zastosowanie venture capital będzie możliwe na etapie dalszego rozwoju, wdrażania i skalowania stworzonego rozwiązania.

dr Marcin Luckner

kierownik prac badawczo-rozwojowych w projekcie Xlungs, Politechnika Warszawska

Główne wnioski

1. Aegis Capital to jeden z funduszy dofinansowanych z programu FENG przez PFR Ventures. Przedstawiono go w grudniu 2024 r. Wówczas wskazano, że jego kapitalizacja wynosi 57,5 mln zł. Teraz zespół zarządzający funduszem poinformował o zwiększeniu kapitalizacji do ok. 80 mln zł, zgodnie z pierwotnym planem.
2. Fundusz w najbliższych miesiącach będzie gotowy, by inwestować w startupy. Za cel stawia sobie finansowanie spółek z obszarów healthtechu i longevity. Poszuka spółek na bardzo wczesnym etapie rozwoju.
3. Healthtech w ubiegłym roku był najpopularniejszą kategorią wśród inwestorów – miał największy udział w transakcjach z udziałem polskich startupów.