mBank prognozuje wzrost PKB Polski o 3,7 proc. w 2026 r. Inflacja ma pozostać blisko 3 proc.

Polska gospodarka ma wzrosnąć w 2026 r. o 3,7 proc., a inflacja w najbliższych miesiącach powinna utrzymywać się w pobliżu 3 proc. – wynika z prognoz ekonomistów mBanku. Bank zakłada także stabilizację kursu euro w okolicach 4,30 zł oraz brak zmian stóp procentowych do końca 2026 r.

Ekonomiści mBanku oczekują, że w drugiej połowie 2026 r. przyspieszą inwestycje. Głównym impulsem ma być realizacja projektów finansowanych z Krajowego Planu Odbudowy. Jednocześnie konsumpcja prywatna nadal będzie wspierała wzrost gospodarczy, choć jej znaczenie może być mniejsze niż obecnie.

W efekcie, według prognozy banku, PKB Polski w całym 2026 r. wzrośnie o 3,7 proc.

PKB w II kwartale może wzrosnąć o 3,7 proc.

Ekonomiści mBanku spodziewają się również wzrostu PKB o 3,7 proc. rok do roku w II kwartale 2026 r. Głównym motorem gospodarki ma pozostać konsumpcja.

Analitycy oczekują jednak także poprawy wyników inwestycji w porównaniu z poprzednim kwartałem. Jednocześnie słabe dane z budownictwa wskazują, że ożywienie inwestycyjne powinno pochodzić przede wszystkim z innych sektorów gospodarki.

W 2027 r. tempo wzrostu ma wyhamować. mBank prognozuje wówczas wzrost PKB o 2,7 proc. Spowolnienie ma wynikać zarówno z wolniejszego wzrostu inwestycji, jak i słabszej dynamiki konsumpcji prywatnej.

Inflacja w Polsce ma pozostać w pobliżu 3 proc.

Perspektywy inflacji pozostają, zdaniem ekonomistów banku, silnie uzależnione od globalnych szoków. W najbliższych miesiącach wskaźnik wzrostu cen powinien jednak utrzymywać się w okolicach 3 proc.

Na przełomie 2026 i 2027 r. inflacja może wzrosnąć w kierunku 3,5 proc. Powodem ma być przede wszystkim szybszy wzrost cen żywności.

Ekonomiści mBanku oceniają, że obecny poziom cen żywności jest niski w stosunku do zmian warunków pogodowych i gospodarczych. Jednocześnie prawdopodobieństwo wzrostu inflacji powyżej 3,5 proc. uznają za niewielkie.

Stopy procentowe bez zmian do końca 2026 r.

Na lipcowym posiedzeniu Rada Polityki Pieniężnej pozostawiła stopy procentowe bez zmian. Główna stopa NBP nadal wynosi 3,75 proc.

Według prognoz mBanku Narodowy Bank Polski może osiągnąć cel inflacyjny wynoszący 2,5 proc. z dopuszczalnym pasmem odchyleń o 1 pkt proc. w górę lub w dół bez konieczności kolejnych zmian stóp.

Analitycy zwracają jednak uwagę, że komunikacja NBP wskazuje obecnie na większą skłonność do łagodzenia niż zacieśniania polityki pieniężnej.

Bazowy scenariusz mBanku zakłada więc utrzymanie stóp procentowych na obecnym poziomie do końca 2026 r. Kolejna obniżka miałaby nastąpić w lipcu 2027 r.

Kurs euro w pobliżu 4,30 zł

Ekonomiści banku oczekują także stabilizacji kursu złotego. Obecne notowania euro w okolicach 4,30 zł są ich zdaniem zgodne z fundamentami polskiej gospodarki.

Najważniejszymi czynnikami ryzyka dla złotego pozostają koniunktura gospodarcza oraz ewentualne dalsze rozluźnienie polityki fiskalnej.

Zwykle luźniejsza polityka fiskalna sprzyja umocnieniu waluty. Tym razem inwestorzy mogą jednak większą uwagę zwracać na ryzyka związane z wysokim deficytem sektora finansów publicznych i rosnącym długiem publicznym.

GUS poda nowe dane o PKB i inflacji

W czwartek Główny Urząd Statystyczny ma opublikować szybki szacunek PKB za II kwartał 2026 r. oraz dane dotyczące inflacji w lipcu.

Według wcześniejszych szacunków GUS polski PKB wzrósł w 2025 r. o 3,6 proc. W I kwartale 2026 r. gospodarka urosła natomiast o 3,5 proc. rok do roku.

Z szybkiego szacunku GUS wynika również, że w lipcu 2026 r. ceny towarów i usług konsumpcyjnych były o 3 proc. wyższe niż rok wcześniej.

Źródło: PAP