PZU: Polska gospodarka przyspiesza po letnim spowolnieniu

Po wyraźnym spowolnieniu w okresie wakacyjnym polska gospodarka znów przyspiesza. Według analityków PZU realne tempo wzrostu PKB w trzecim kwartale 2025 r. osiągnęło 3,7 proc. rok do roku, w porównaniu do 3,3 proc. w drugim kwartale. Głównym motorem wzrostu pozostaje konsumpcja prywatna, jednak coraz większą rolę zaczynają odgrywać także inwestycje.

Produkcja przemysłowa do góry

Jednym z kluczowych sygnałów świadczących o ożywieniu gospodarczym są dane dotyczące produkcji przemysłowej. We wrześniu odnotowano wzrost o 7,4 proc. rok do roku, znacznie powyżej rynkowych oczekiwań (4,6 proc.). Dla porównania w sierpniu dynamika wyniosła zaledwie 0,7 proc.

Szczególnie silne odbicie widać w przetwórstwie przemysłowym – 8,2 proc. r/r wobec 1,1 proc. w sierpniu. Sprzedaż rośnie zarówno w sektorach eksportowych, jak i tych skupionych na rynku krajowym.

Wzrostom towarzyszy systematyczna poprawa nastrojów w przemyśle, mierzona wskaźnikiem PMI, co może zwiastować wychodzenie z wieloletniego marazmu – oceniają analitycy PZU.

Budownictwo i sprzedaż detaliczna także w górę

Dodatnie sygnały pojawiają się także w produkcji budowlano-montażowej. We wrześniu odnotowano wzrost o 0,2 proc. r/r, a po korekcie sezonowej – aż o 2,6 proc. m/m.

Również sprzedaż detaliczna utrzymuje trend wzrostowy. We wrześniu przyspieszyła do 6,4 proc. r/r, po 3,1 proc. w sierpniu. Największe wzrosty odnotowano w sprzedaży:

– odzieży i obuwia (20,5 proc. r/r),
– mebli, sprzętu RTV i AGD (16,1 proc. r/r),
– samochodów (15 proc. r/r),
– paliw (7,1 proc. r/r).

Utrzymujący się popyt na dobra trwałego użytku świadczy o dobrej kondycji polskich konsumentów, co potwierdzają też badania nastrojów gospodarstw domowych – podkreślają eksperci.

Inflacja pod kontrolą, możliwe dalsze obniżki stóp

Według szybkiego szacunku GUS inflacja CPI w październiku wyniosła 2,8 proc. r/r, czyli mniej niż we wrześniu (2,9 proc.) i poniżej mediany prognoz (3 proc.). Największym zaskoczeniem były ceny żywności, których tempo wzrostu spadło z 4,2 proc. r/r we wrześniu do 3,4 proc. w październiku.

Spowolniła również inflacja bazowa – według szacunków PZU wyniosła ok. 2,9–3 proc. r/r, co oznacza najniższy poziom od końca 2019 r.

– W najbliższym czasie spodziewamy się utrzymania inflacji w dopuszczalnym przedziale celu inflacyjnego NBP, co po listopadowej obniżce stóp procentowych może otworzyć drogę do dalszego luzowania polityki pieniężnej – przewidują analitycy.

Analitycy PZU prognozują, że w całym 2025 r. PKB Polski wzrośnie o 3,6 proc. Podobne tempo wzrostu może utrzymać się również w 2026 r. Sytuacja makroekonomiczna będzie w dużej mierze zależna od utrzymania wysokiego poziomu konsumpcji oraz poprawy aktywności inwestycyjnej.

Źródło: PAP