Analizy

Rada Ministrów przyjęła projekt ustawy budżetowej na przyszły rok. Zaskakuje wciąż wysoki prognozowany deficyt (6,5 proc. PKB) oraz dług (66,8 proc. PKB). Pozostawia to niewielki bufor bezpieczeństwa w przypadku wystąpienia negatywnych szoków makroekonomicznych.

Wielki głód w ZSRR z lat 1932–1933 stanowi jedną z największych tragedii narodu ukraińskiego. Do dziś trwa spór, czy działania władz sowieckich były wówczas celowo wymierzone w Ukraińców. Odpowiedzi na to pytanie poszukuje trójka ekonomistów.

W ostatnich latach sytuacja ekonomiczna polskich gospodarstw domowych poprawiała się w ujęciu statystycznym. Bezrobocie pozostaje bardzo niskie, a realne płace notują wzrosty. Mimo to coraz częściej przebija się przekonanie, że jakość życia w sferze ekonomicznej ulega pogorszeniu.

Jerome Powell zapowiedział w Jackson Hole możliwość obniżenia stóp procentowych, ale ich skala może rozczarować rynek. Fed balansuje dziś między pogarszającym się rynkiem pracy a ryzykiem powrotu inflacji na skutek ceł, restrykcyjnej polityki migracyjnej i reform podatkowych.

Sprzedaż detaliczna w lipcu wzrosła o 4,8 proc. r/r, mocniej niż w czerwcu i powyżej prognoz. Wzrost napędza silny popyt na dobra trwałego użytku – od mebli i AGD po odzież i samochody. To potwierdza, że konsumpcja pozostaje głównym motorem polskiej gospodarki.

Szwecja, Dania i Finlandia należą do najbardziej rozwiniętych gospodarczo krajów świata. Wysoki poziom życia łączy się w nich z bardzo dobrą jakością usług publicznych, szerokim zabezpieczeniem społecznym, a także z konkurencyjnością, wolnością gospodarczą i zrównoważonymi finansami publicznymi

Lipcowe dane GUS pokazały wzrost produkcji przemysłowej i budowlano-montażowej, ale wciąż trudno mówić o mocnym odbiciu. Przemysł napędzają dobra inwestycyjne, podczas gdy segment dóbr trwałych pozostaje w recesji. W budownictwie widać pierwsze sygnały ożywienia inwestycji, jednak wciąż brak oczekiwanego przełomu napędzanego środkami z KPO i budżetu unijnego.

Przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło w lipcu o 7,6 proc. w ujęciu r/r. To mniej niż w czerwcu, gdy dynamika płac wyniosła 9 proc. Dzisiejsze dane powinny wspierać argumenty członków RPP optujących za obniżką stóp procentowych we wrześniu. Ale przed nami jeszcze projekt ustawy budżetowej na 2026 r.

Od czasu pandemii COVID-19 następuje zmiana strukturalna w gospodarce Polski. Relatywnie na znaczeniu straciły największe sektory (przemysł, handel i budownictwo). Zyskały za to te oparte na wiedzy, choć sekcja „informacja i komunikacja" traci w ostatnich kwartałach impet. Od 2019 r. widać również wzrost znaczenia gałęzi powiązanych ze zwiększonymi wydatkami publicznymi (zdrowie i obrona publiczna)

Dynamika eksportu towarów w czerwcu była najwyższa od dwóch lat, a po raz pierwszy od ponad roku wartość eksportu przewyższyła wartość importu. Do poprawy bilansu handlowego przyczyniło się m.in. odbicie w branży motoryzacyjnej, a także niskie ceny ropy naftowej i słabszy dolar.