Gigantyczna wartość inwestycji zagranicznych w 2025 r. Widać zaufanie do Polski

Bezpośrednie inwestycje zagraniczne w Polsce wyniosły w 2025 r. 17,4 mld dolarów, ale ich saldo opierało się przede wszystkim na reinwestowanych zyskach zagranicznych spółek. Polski Instytut Ekonomiczny ocenił, że wzrost ich udziału wynikał ze spadku pozostałych przepływów, co świadczy o stagnacji. Wysoki poziom reinwestowanych zysków może też jednak świadczyć o zaufaniu inwestorów do Polski.

Według danych przedstawionych przez Polski Instytut Ekonomiczny (PIE) głównym składnikiem napływu były reinwestowane zyski zagranicznych spółek, które wzrosły rok do roku o 26 proc., z 14,7 mld dolarów do 18,5 mld dolarów. Ich wartość przewyższyła łączne saldo bezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ).

Bezpośrednie inwestycje zagraniczne w 2025 r. – szczegółowa analiza PIE

Reinwestowane zyski to część dochodów spółek zależnych od zagranicznych przedsiębiorstw, która nie została wypłacona inwestorom w formie dywidend. W statystykach jest ona ujmowana jako nowy napływ kapitału, mimo że pieniądze pozostają w Polsce i nie przekraczają granicy.

Pozostałe składniki obniżyły łączne saldo BIZ o około 1 mld dolarów. Napływ nowego kapitału z tytułu akcji i udziałów wyniósł 4,3 mld dolarów, natomiast saldo instrumentów dłużnych, obejmujących rozliczenia wewnątrz grup kapitałowych, było ujemne i sięgnęło 5,4 mld dolarów.

Znaczenie reinwestowanych zysków nie jest specyficzne dla Polski. Jak wynika z danych zebranych przez wiedeński instytut wiiw, w 2025 r. ich wartość przekroczyła łączne saldo BIZ również w Bułgarii, Czechach, na Słowacji i Węgrzech. W 11 państwach Europy Środkowo-Wschodniej reinwestowane zyski odpowiadały za 94 proc. napływu BIZ.

PIE zwrócił uwagę, że tak wysoki udział tej kategorii wynikał w dużej mierze z osłabienia pozostałych przepływów. Nowy kapitał w postaci akcji i innych form udziałów stanowił zaledwie 6 proc. napływu BIZ w regionie, najmniej od ponad dekady.

Polskę wyróżnia natomiast wysoki odsetek zysków pozostawianych przez zagranicznych inwestorów w spółkach zależnych. Według danych Eurostatu w latach 2019-2025 było to 56 proc. osiągniętych zysków, wobec 55 proc. w Chorwacji i 35 proc. w Czechach.

PIE ocenił, że wysoki poziom reinwestowanych zysków może świadczyć o zaufaniu inwestorów do Polski, ale sam w sobie jest słabą miarą atrakcyjności inwestycyjnej. Duża skala zgromadzonych przez lata inwestycji zagranicznych sprawia, że działające w Polsce spółki zależne generują znaczne zyski. W efekcie nawet przy wypłacie dywidend do zagranicznych spółek matek istotna część dochodów mogłaby pozostać w kraju.

Instytut podkreślił, że wzrost wartości reinwestowanych zysków o około 4 mld dolarów był niewiele większy od wzrostu wypłaconych dywidend, który wyniósł 3,5 mld dolarów. Proporcja między reinwestowanymi zyskami a dywidendami praktycznie nie zmieniła się w 2025 r. w porównaniu z poprzednim rokiem.

Zdaniem PIE wzrost udziału reinwestowanych zysków w całkowitym saldzie BIZ wynikał przede wszystkim ze spadku pozostałych przepływów związanych z akcjami i instrumentami dłużnymi. Wskazuje to na stagnację napływu nowych bezpośrednich inwestycji zagranicznych do Polski.

Instytut zaznaczył również, że statystyki BIZ nie pokazują, w jaki sposób zatrzymane zyski są wykorzystywane. Mogą one finansować budowę nowych zakładów lub rozbudowę istniejących mocy produkcyjnych, ale także służyć jako rezerwa finansowa, pieniądze na wynagrodzenia pracowników czy pożyczki dla innych spółek z grupy kapitałowej.

Czytaj także: Gigantyczny napływ zagranicznego kapitału do Polski. Ponad 2 miliony zatrudnionych

Źródło: PAP