Obligacje.pl: OKI może spowodować napływ nowych środków i kompresję marż

Wprowadzenie Osobistych Kont Inwestycyjnych (OKI) spowoduje napływ nowych pieniędzy do segmentu obligacji przedsiębiorstw, a to może skutkować spadkiem marż – ocenił w komentarzu analityk portalu Obligacje.pl Michał Sadrak.

„Podpis prezydenta pod ustawą o OKI rozpalił oczekiwania, że już niedługo na rynek trafi morze pieniędzy leżących dotychczas bezczynnie na bankowych rachunkach. Jeśli te optymistyczne prognozy spełnią się choć w części, napływ nowych pieniędzy nie ominie także segmentu obligacji przedsiębiorstw. W grę wchodzi zarówno popyt ze strony funduszy inwestycyjnych, potencjalnie zyskujących na popularności po wprowadzeniu OKI, jak i bezpośrednie inwestycje inwestorów indywidualnych" – napisał Michał Sadrak, analityk Obligacje.pl.

„Jedno i drugie przemawia za spadkiem obligacyjnych marż, które już teraz, po ponad dwuletniej kompresji, nierzadko ustalane są przecież na wymagających dla nabywców poziomach" – dodał.

Jak zauważył, z raportu analityków NWAI DM wynika, że na Catalyst jest drogo, o czym decydują zarówno pierwotnie ustalane marże, jak i bieżące notowania obligacji po wprowadzeniu do giełdowego obrotu.

„Tym samym średni realny spread kredytowy doliczany do WIBOR-u wyniósł 2,03 pkt proc. w lipcu, znajdując się nieopodal historycznych minimów z lutego 2026 r. (1,99 pkt proc.) "– napisał Michał Sadrak.

„Siłę papierów dłużnych przedsiębiorstw mają pokazywać także dopiero co wprowadzone przez GPW Benchmark indeksy. Dopóki jednak administrator nie zacznie upubliczniać dla nich danych historycznych, bez krępowania użytkowników fatalnym regulaminem, trudno traktować nowe wskaźniki z należytą powagą" – dodał.

Wskazał jednak, że nawet jeśli OKI podziałają stymulująco na popyt w segmencie obligacji przedsiębiorstw, nie przesądza to o konieczności dalszego obniżania marż.

„Rynek ten nie jest przecież całkowicie odizolowany od kondycji długu skarbowego, nacechowanego wysoką zmiennością w ostatnich miesiącach. Wystarczy przypomnieć powrót rentowności krajowych 10-latek powyżej 5,8 proc. w mijającym tygodniu" – ocenił Michał Sadrak.

Czytaj także: Prezes Quercus TFI przekonany o sukcesie OKI. Spółka ze znacznym wzrostem zysku

Źródło: PAP