makroekonomia

Fitch utrzymał rating Polski na poziomie A-, ale obniżył perspektywę do negatywnej, ostrzegając przed szybkim wzrostem długu publicznego. Deficyt ma pozostawać znacznie wyższy niż w krajach o podobnym ratingu, a relacja długu do PKB może wzrosnąć do ponad 68 proc. w 2027 r. Silne fundamenty gospodarki łagodzą ryzyko, lecz polityczne spory i przedwyborcze wydatki utrudniają konsolidację finansów publicznych.

Mrożenie progów podatkowych sprawia, że w 2026 r. udział PIT w PKB będzie najwyższy od reformy emerytalnej z 1998 r. Bez zmian systemowych trudno będzie dobić do nadzwyczajnie wysokiego poziomu CIT z 2022 r. Mrożenie świadczeń nie rekompensuje wzrostu wydatków obronnych, na ochronę zdrowia oraz kosztów obsługi długu.

Inflacja w Polsce wróciła w okolice celu, a Rada Polityki Pieniężnej kontynuuje cykl łagodzenia polityki pieniężnej. Po trzeciej w tym roku obniżce stóp procentowych stopa referencyjna spadła do 4,75 proc. Jak daleko RPP może posunąć się w kolejnych cięciach?

Donald Tusk zapowiedział na kieleckich targach obronnych wzmocnienie polskiego sektora zbrojeniowego. Jak stwierdził, Polska nie będzie już dłużej "wielką skarbonką" dla sojuszników.

Informacje z realnej gospodarki są dość dobre: mamy solidne dane o sprzedaży detalicznej, a eksport powrócił na ścieżkę wzrostu. Inflacja i wynagrodzenia hamują. Zapowiedź podwyżki CIT od sektora bankowego przerwała jednak dobrą passę na polskiej giełdzie. Niepokoi też wysoka zakładana ścieżka deficytu Polski w najbliższych latach.

Inflacja HICP w strefie euro wzrosła w sierpniu o 2,1 proc. w relacji rocznej - wynika ze wstępnego odczytu Eurostatu. Licząc miesiąc do miesiąca, dynamika wzrostu cen wyniosła 0,2 proc.

Polska pozostaje w ogonie unijnej innowacyjności, ale sama pozycja w rankingach nie przesądza jeszcze o perspektywach gospodarczych. Dane pokazują, że innowacyjność zwykle rośnie dopiero wraz z poziomem rozwoju, a nie przed nim. W przypadku Polski proces ten przebiega równolegle. Wraz z dynamicznym wzrostem PKB stopniowo poprawia się również wynik w rankingach innowacyjności. Kluczowe jest, żeby w długim okresie utrzymać tę tendencję.

Wskaźnik PMI dla przemysłu wyniósł w sierpniu 46,6 pkt. wobec 45,9 pkt. miesiąc wcześniej. Niższy wynik niż ten odnotowany na koniec wakacji S&P Global zaraportował tylko dwukrotnie na przestrzeni ostatnich 14 miesięcy.

Przeciętne wynagrodzenie netto w Polsce wyniosło w 2024 r. 38,3 tys. dolarów w parytecie siły nabywczej. To najwyższy poziom w regionie. Polska wyprzedza Czechy o 11 proc., Litwę i Estonię o 15 proc., a Węgry aż o 20 proc. Wciąż jednak utrzymuje się wyraźny dystans wobec Europy Zachodniej – przeciętna płaca na rękę w Niemczech jest o około połowę wyższa niż w Polsce.