konsumpcja

Chińskie gospodarstwa domowe należą do najbardziej oszczędnych na świecie co przekłada się na słabą konsumpcję wewnętrzną. Choć w najnowszym planie pięcioletnim ponownie pojawiły się zapowiedzi pobudzania popytu krajowego, strukturalne bariery pozostają silne. Jedną z najważniejszych jest system hukou, który ogranicza dostęp setek milionów migrantów do świadczeń społecznych w miastach i skłania rodziny do odkładania pieniędzy na przyszłość.

We wtorek 17 lutego w Chinach rozpoczynają się obchody lunarnego Nowego Roku. Rząd stara się osłodzić obywatelom święta i zachęcić, aby w czasie dziewięciodniowych ferii wydawali więcej. W okresie noworocznym władze wzmacniają też cenzurę, aby zapewnić „pozytywną atmosferę"

Polska gospodarka wyraźnie przyspiesza. W czwartym kwartale 2025 r. PKB wzrósł o 4 proc. rok do roku. Motorem pozostaje silna konsumpcja, a coraz większą rolę zaczynają odgrywać także inwestycje. W kolejnych kwartałach wzrost może być nawet jeszcze nieco szybszy.

Wzrost PKB Polski w 2025 r. wyniósł 3,6 proc., co ponownie uplasowało nas w ścisłej czołówce UE i potwierdziło, że tempo doganiania unijnej gospodarki nie słabnie. Na tle poprzedniego roku poprawiła się nie tylko dynamika, ale też struktura wzrostu. Większą rolę zaczęły odgrywać inwestycje, a mniejszą wydatki publiczne. To w połączeniu ze spadającą inflacją tworzy solidne fundamenty pod jeszcze szybszy wzrost w 2026 r.

W 2024 r. Polska pozostawała wyraźnie poniżej Czech pod względem PKB na osobę w parytecie siły nabywczej. Jednocześnie rzeczywista konsumpcja indywidualna, uznawana przez Eurostat za lepszą miarę materialnego dobrobytu gospodarstw domowych, była w Polsce wyższa niż u naszych południowych sąsiadów. Skąd wynika ta rozbieżność?

Sprzedaż detaliczna wyraźnie przyspiesza, a dane z końca roku potwierdzają dobrą kondycję polskiego konsumenta. Wysoki realny wzrost płac oraz spadek stóp procentowych napędzają popyt, zwłaszcza na dobra trwałe. To solidny punkt wyjścia dla konsumpcji w 2026 r., choć jednocześnie rodzi pytania o skalę dalszych obniżek stóp procentowych i ich wpływ na inflację oraz zachowania zakupowe.

Polska będzie najszybciej rozwijającą się dużą gospodarką w UE. Jak to może przełożyć się na koniunkturę w poszczególnych branżach? Które spółki mogą zyskiwać, a które znaleźć się pod presją? Przedstawiamy przegląd kluczowych trendów makroekonomicznych z punktu widzenia inwestora na GPW.

Wzrost płac jest głównym czynnikiem napędzającym wzrost konsumpcji. W ostatnich trzech latach konsumpcja rosła wolniej niż płace, a gospodarstwa domowe zwiększały swoją skłonność do oszczędzania. W 2026 r. zapewne będzie podobnie, choć niewykluczone, że chęć zwiększania oszczędności ustąpi miejsca potrzebie nieco większych wydatków.

Rynek zakłada na przyszły rok przyspieszenie gospodarcze i umiarkowaną inflację. My jesteśmy jeszcze bardziej optymistyczni niż mediana prognoz (3,6 proc.) i stawiamy na wzrost realnego PKB z czwórką z przodu.

Dane z polskiej gospodarki potwierdzają solidne ożywienie. Sprzedaż detaliczna mocno rośnie, przemysł wychodzi z dołka napędzany wydatkami inwestycyjnymi. Są również oznaki poprawy sytuacji w budownictwie. Do tego dochodzi mocny spadek inflacji i stóp procentowych.