Rynek funduszy znów na ścieżce wzrostu. Ale to zasługa prawie wyłącznie jednego segmentu

Aktywa krajowych funduszy inwestycyjnych wzrosły w październiku o 781 mln zł do rekordowego poziomu 492,1 mld zł. Niemal cały przyrost (97 proc.) przypadł na Pracowniczne Plany Kapitałowe (PPK).

Po wrześniowym spadku polski rynek funduszy inwestycyjnych powrócił na ścieżkę wzrostu. Jego skala była jednak niewielka i wyniosła 0,2 proc. – wynika ze wspólnego raportu Analiz Online oraz Izby Zarządzających Funduszami i Aktywami (IZFiA).

Fundusze dłużne i akcyjne w październiku straciły aktywa, mimo poprawy sprzedaży i odbicia na rynku obligacji. Najmocniej aktywa zwiększyły fundusze mieszane.

Jak wskazują autorzy raportu, mimo wyhamowania dynamiki w ostatnich dwóch miesiącach, bilans całego roku pozostaje bardzo dobry. Od końca grudnia 2025 r. aktywa funduszy wzrosły o blisko 57 mld zł, czyli o 13 proc. W ujęciu rocznym przyrost sięga 74,4 mld zł (17,8 proc.).

Poprawa sprzedaży funduszy w październiku nie wystarczyła do wyraźnego zwiększenia wartości aktywów. Saldo wpłat i wypłat wyniosło 1,25 mld zł. Szacowany wynik zarządzania był ujemny i sięgnął ok. minus 500 mln zł. Był to drugi z rzędu miesiąc, w którym wyniki inwestycyjne obniżały wartość aktywów
krajowych funduszy – wskazują autorzy raportu.

Największy segment ze spadkiem aktywów

Największy segment krajowego rynku funduszy inwestycyjnych, czyli fundusze dłużne, zakończył drugi miesiąc z rzędu spadkiem aktywów. Na koniec października fundusze dłużne zarządzały kwotą 222 mld zł, o 252 mln zł (0,1 proc.) mniejszą niż miesiąc wcześniej. Ich udział w całym rynku obniżył się z 45,2 proc. do 45,1 proc. Spadek nastąpił mimo poprawy koniunktury na rynku obligacji.

Większość krajowych funduszy dłużnych wypracowała dodatnie stopy zwrotu. Poprawa wycen nie wystarczyła jednak, aby w pełni zrównoważyć odpływy kapitału. Z funduszy
dłużnych klienci wycofali w październiku 1,2 mld zł netto, wobec niemal 1,8 mld zł miesiąc
wcześniej.

Polecamy: Prezes GPW: Szykujemy ETF na Europę Środkową. W Polsce są spółki, brakuje nam kapitału (WYWIAD)

Największy nominalny spadek aktywów zanotowały fundusze polskich obligacji
krótkoterminowych uniwersalnych. Ich wartość zmniejszyła się o 464 mln zł (0,6 proc.), do 73,8 mld zł. Aktywa funduszy krótkoterminowych skarbowych spadły o 162 mln zł, do 60,8 mld zł, a obligacji korporacyjnych – o 177 mln zł, do 20,5 mld zł.

Wzrost o 328 mln zł (0,9 proc.) zanotowały z kolei aktywa funduszy polskich obligacji skarbowych, a także fundusze obligacji zagranicznych, które powiększyły aktywa o 229 mln zł do 18,1 mld zł.

Aktywa tracą też fundusze akcyjne

Październik okazał się trudny również dla funduszy akcyjnych – wskazują autorzy raportu. Wartość zgromadzonych w nich aktywów zmniejszyła się o 317 mln zł (0,5 proc.) do 64,9 mld zł. Ich udział w całym rynku obniżył się z 13,3 do 13,2 proc.

Spadek aktywów nastąpił mimo wyraźnej poprawy sprzedaży. Fundusze akcyjne
pozyskały w październiku 921 mln zł netto, ponad dwukrotnie więcej niż we wrześniu.

Polecamy: Sojusz GPW i XTB. Chcą ściągnąć zagranicznych inwestorów na polską giełdę

Wzrosło przy tym zainteresowanie zarówno strategiami inwestującymi na rynku krajowym, jak i zagranicznym. Do funduszy akcji polskich trafiło 446 mln zł netto, a do zagranicznych 475 mln zł.

Na negatywne wyniki inwestycyjne tego segmentu funduszy wpłynęły wyhamowanie hossy na warszawskiej giełdzie oraz przecena wielu zagranicznych rynków akcji.

Fundusze mieszane liderem wzrostu aktywów

W październiku zdecydowanie lepiej wypadły fundusze mieszane, od kilku miesięcy cieszące się rosnącym zainteresowaniem inwestorów. Ich aktywa zwiększyły się o 901 mln zł (1,5 proc.) do 62,9 mld zł.

Był to największy nominalny wzrost spośród podstawowych segmentów rynku, nie licząc PPK. Udział funduszy mieszanych w całym rynku wzrósł z 12,6 do 12,8 proc.

Fundusze mieszane pozyskały w październiku 840 mln zł netto z wpłat klientów, nieco więcej niż miesiąc wcześniej. Inwestorzy szczególnie chętnie wybierali strategie pozwalające zarządzającym elastycznie kształtować udział akcji i obligacji w portfelach.

PPK z kolejnym rekordem

Jeśli chodzi o fundusze aktywów niepublicznych, ich aktywa zmniejszyły się o 276 mln zł, do 72 mld zł. Spadek o 103 mln zł (3 proc.) do 3,3 mld zł zanotowały fundusze surowcowe, na których wyniki negatywnie wpływała m.in. przecena metali szlachetnych.

Z kolei fundusze wierzytelności zwiększyły aktywa o 57 mln zł, do niespełna 5 mld zł.

Nowością w październikowych statystykach jest pojawienie się odrębnej grupy funduszy
gotówkowych i pieniężnych w złotych. Na koniec miesiąca zgromadziły one 10 mln zł aktywów. To efekt uruchomienia przez Pekao TFI funduszu Pekao Rynku Pieniężnego SFIO, który rozpoczął działalność 12 października. To pierwszy w Polsce fundusz rynku pieniężnego utworzony zgodnie z unijnym rozporządzeniem – wskazują autorzy raportu.

Polecamy: Gwałtownie rosną aktywa Polaków w ETF-ach. To już kwota liczona w dziesiątkach miliardów złotych

Wartość aktywów PPK ponownie znalazła się na rekordowym poziomie 52,7 mld zł. Aktywa PPK zwiększyły się o 757 mln zł, czyli 1,5 proc. Od początku 2026 r. wartość aktywów funduszy PPK wzrosła już o prawie 13 mld zł, czyli o 32,6 proc. Ich udział w aktywach całego rynku zwiększył się w październiku z 10,6 do 10,7 proc.

Największym zarządzającym aktywami PPK wśród TFI pozostaje PKO TFI, które na koniec października miało w tym segmencie 18,1 mld zł. Drugie miejsce zajmowało TFI PZU z aktywami o wartości 13,2 mld zł, a trzecie TFI Allianz Polska z kwotą 5,3 mld zł. Dwa największe towarzystwa odpowiadają łącznie za niemal 60 proc. aktywów funduszy PPK zarządzanych przez TFI

PKO TFI liderem rynku

Jak wynika z raportu Analiz Online i IZFiA, na koniec października największym towarzystwem funduszy inwestycyjnych w Polsce pozostawało PKO TFI, zarządzające aktywami o wartości 91 mld zł (wzrost o 358 mln zł miesiąc do miesiąca).

Na kolejnych miejscach znalazły się TFI PZU z aktywami o wartości 59,8 mld zł, ING TFI (aktywa w wysokości 49,8 mld zł) oraz Pekao TFI (z aktywami na poziomie 47,2 mld zł). Pierwszą piątkę zamykało Erste TFI z kwotą 34,8 mld zł.

Pod względem nominalnego przyrostu aktywów najlepiej wypadło Pekao TFI, które powiększyło je o 369 mln zł. Na kolejnych miejscach uplasowały się PKO TFI (wzrost o 358 mln zł), TFI PZU (277 mln zł) i ING TFI (230 mln zł). Aktywa Millennium TFI wzrosły natomiast o 111 mln zł.

Polecamy: Ludzie z Mount TFI chcą połączyć tradycyjne finanse z blockchainem. Czekają na licencję w Abu Zabi

Największy nominalny spadek aktywów odnotowało Skarbiec TFI, którego portfel skurczył się o 300 mln zł (7 proc.), do niespełna 4 mld zł. Wyraźne spadki zanotowały również MCI Capital TFI (o 190 mln zł), QUERCUS TFI (o 171 mln zł) oraz White Berg TFI (o 125 mln zł).

W samym segmencie funduszy rynku kapitałowego liderem pozostaje PKO TFI z aktywami o wartości 90,3 mld zł. Na rynku funduszy niepublicznych największymi aktywami zarządza PFR TFI (20,4 mld zł).