Zaloguj się 
Dzieje się!
Akcje Allegro najdroższe od pięciu lat. Rekordowa umowa z InPostem i spadający udział chińskich platform
Lider e-commerce rośnie dwukrotnie szybciej niż sprzedaż detaliczna w Polsce. Kolejny raz podwyższa prognozę wyników m.in. dzięki porozumieniu z kluczowym partnerem logistycznym. – Obie firmy będą wspierać swój rozwój w Polsce i za granicą – zapowiada Marcin Kuśmierz, prezes Allegro.
Z tego artykułu dowiesz się…
- Jak Allegro radzi sobie w Polsce i za granicą.
- Jakie ma podejście do przejęć.
- Jak prezes spółki komentuje współpracę z InPostem i wpływ unijnych regulacji na chińskie platformy.
Audio generowane przez AI. Może zawierać błędy.
Cena akcji Allegro jest na poziomie niewidzianym od ponad pięciu lat – giełdowa kapitalizacja znacząco przekracza 60 mld zł. W ujęciu rocznym jest już bliska podwojenia, co wyróżnia spółkę na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Wyniki za trzeci kwartał i założenia na końcówkę roku zaowocowały kilkuprocentowym wzrostem notowań.
– Jesteśmy świetnie przygotowani, by czwarty kwartał wygrać w Polsce i za granicą. Liczba aktywności marketingowych, ofert, partnerstw i nowych usług sprawia, że mamy propozycję wartości nie do pobicia. W pierwszych pięciu tygodniach kwartału zwiększyliśmy GMV [wartość obrotów na platformie – red.] o 16 proc. rok do roku, a więc jeszcze przyspieszyliśmy. Liczymy na fantastyczne rezultaty – mówi Marcin Kuśmierz, prezes Allegro.
Allegro dwukrotnie szybsze niż rynek
W trzecim kwartale spółka lekko przebiła konsens prognoz analityków według PAP i zwiększyła dynamikę wszystkich kluczowych wskaźników względem poprzednich miesięcy. Od początku roku do końca września przychody wzrosły r/r o blisko 18 proc. do 9,7 mld zł, czyli szybciej niż GMV (+15,1 proc. do 56,7 mld zł). Liczba kupujących wzrosła o 5 proc. do 21,5 mln, a średnie zakupy przypadające na jednego z nich o 8 proc. do 3558 zł.
– Jesteśmy superzadowoleni z bieżących wyników. Mamy za sobą bardzo mocne kwartały. Znacząco poprawiliśmy wszystkie parametry finansowe i biznesowe. Konsument pozostaje w dobrej kondycji, a Allegro – miejscem pierwszego wyboru dla zakupów. Oferujemy najszerszą ofertę i najkorzystniejsze warunki. Już blisko 3 mln produktów objęliśmy gwarancją najniższej ceny – komentuje Marcin Kuśmierz.
– Obroty na naszej platformie rosną dwukrotnie szybciej niż sprzedaż detaliczna w Polsce, która wyniosła 6,1 proc. Kolejny taki kwartał dowodzi naszego potencjału organicznego wzrostu – dodaje Katarzyna Ostap-Tomann, od 1 października br. dyrektorka finansowa i członkini zarządu Allegro.
Wykres interaktywny Wykres interaktywny Większy zysk z niższej prowizji
W ciągu trzech kwartałów Allegro zarobiło „na czysto” o 34 proc. więcej r/r: 1,4 mld zł. Wynik operacyjny wzrósł o 24 proc. do 2,1 mld zł, a skorygowany zysk EBITDA o 19,1 proc., dzięki czemu przebił 3 mld zł. To w dużej mierze konsekwencja poprawy efektywności i nowych źródeł przychodów (usługi logistyczne, reklamowe i finansowe), bo średnia prowizja od sprzedaży (take rate) wręcz spadła r/r: o 0,4 pkt. proc.
– Wskaźnik take rate ustabilizował się na poziomie 12,5 proc. To efekt naszej świadomej inwestycji w konkurencyjność cenową i rozwój grupy – podkreśla Katarzyna Ostap-Tomann.
Zwraca uwagę na poprawiającą się sytuację finansową spółki. Zadłużenie mierzone w relacji długu netto do zysku EBITDA spadło w ciągu roku z 1,05 do 0,81. To otwiera drogę do coraz śmielszych inwestycji. Tegoroczny CAPEX (nakłady inwestycyjne) wyniesie 1,1 mld zł, czyli prawie dwukrotnie więcej niż dwa lata temu.
– Potencjalne przejęcia zawsze są skorelowane z naszymi planami strategicznymi i wartością dodaną, jaką dane aktywa mogłyby wnieść do grupy. Jesteśmy skoncentrowani na wzroście organicznym i po kilku latach możemy nieskromnie powiedzieć, że idzie nam świetnie. M&A [fuzje i przejęcia – red.] są w obszarze naszych zainteresowań, ale nie za wszelką cenę. Gdy znajdziemy ciekawy produkt, zespół, technologię czy coś uzupełniającego nasze portfolio, będziemy się zastanawiać – mówi Marcin Kuśmierz.
Zdaniem eksperta
Zmiany wyraźnie na plus
Na sprzedaż wpływa poprawa dynamiki GMV. W mojej ocenie to konsekwencje przede wszystkim zmiany regulacji europejskich w kwestii dodatkowych obciążeń przesyłek z azjatyckich platform. Ich konkurencyjność cenowa jest przez to mniejsza, a co za tym idzie – mniejsze jest też zainteresowanie konsumentów.
Widać to już od pewnego czasu choćby po danych o liczbie realnych użytkowników. Allegro jako lider jest największym beneficjentem przekierowania ruchu w ramach platform. I pewnie ten czynnik będzie także ważnym elementem wzrostu GMV w 2027.
Równolegle firma dość konsekwentnie i z sukcesem pracuje nad zwiększaniem bazy klientów i ich zaangażowania. Rozszerza ofertę, „inwestuje” w obniżenie cen oraz poszerza paletę produktów wspierających i angażujących, jak np. Allegro Klik.
Z kolei na poziomie kosztowym największy wpływ będzie mieć umowa z InPostem zakładająca ok. 270-280 mln zł rocznych oszczędności. Rentowność Allegro wspiera także ciągła restrukturyzacja i poprawa paramentów operacyjnych zagranicznej działalności.
Umowa z InPostem na minimum 8 mld zł
Efekty wdrażanych zmian i sytuacja rynkowa skłoniły spółkę do podniesienia po raz kolejny prognozy tegorocznych wyników. Obroty (ok. 80 mld zł) mają być o 3-4 mld zł wyższe, niż zarząd zakładał na początku roku. Natomiast przychody i skorygowana EBITDA mają być większe o kilkaset milionów złotych i wynieść, odpowiednio, prawie 14 mld zł i powyżej 4 mld zł.
To w dużej mierze konsekwencja przedłużenia umowy z InPostem do 2031 r. na korzystniejszych warunkach. Taki cel przedstawił Marcin Kuśmierz w majowym wywiadzie w XYZ. Tylko w 2026 r. wpływ na skorygowany wynik EBITDA szacuje się na 270-280 mln zł.
Wykres interaktywny – To zdecydowanie wiadomość dnia, na tej umowie skorzystają wszyscy. Dalej zapewniamy klientom dostęp do najszerszej oferty usług logistycznych. Cennik InPostu staje się bardziej konkurencyjny, co pozytywnie przełoży się na nasze wyniki. A InPost zyskuje rekordowy kontrakt w historii polskiej logistyki, wart co najmniej 8 mld zł w kilkuletnim horyzoncie. Wchodzimy razem w nowy rozdział, w którym obie firmy będą wspierać swój rozwój w Polsce i za granicą – podsumowuje prezes Allegro.
Równolegle firma rozbudowuje własną sieć automatów paczkowych. Na koniec roku chce ich mieć ok. 12,5 tys. Dziś zapewnia dostęp do łącznie ponad 40 tys. maszyn oraz ok. 35 tys. punktów odbioru.
Zdaniem eksperta
Działania Allegro to czytelny sygnał dla całego rynku
Dla sprzedawców oznacza to przewidywalność, która przy planowaniu logistyki i kosztów dostaw bywa warta więcej niż niejedna promocja. Allegro zapewnia klientom wygodę, a partnerom ogromny zasięg, który jednak ma swoją cenę. Im większa staje się ta platforma, tym mocniej firmy handlowe się od niej uzależniają, o czym warto pamiętać przy budowaniu strategii.
Allegro coraz mocniej wychodzi też poza własny serwis. Jako pierwsza firma z Polski dołączyła do programu zakupów afiliacyjnych YouTube. Należy też do pionierów reklam w ChatGPT. To czytelny sygnał dla całego rynku.
Dziś decyzja zakupowa często zapada, zanim klient w ogóle trafi do sklepu. A walkę wygrywa firma, która jest obecna właśnie w tym momencie. Jeszcze kilka lat temu działanie w tylu kanałach naraz wymagało dużych zespołów i budżetów, na które stać było tylko największych. Dziś AI pozwala osiągnąć to samo znacznie mniejszym kosztem i warto z tego skorzystać.
Najciekawsza w wynikach spółki jest jedna liczba: Allegro rozwiązuje bez udziału człowieka aż 94 proc. problemów z jakością sprzedaży u partnerów. To świetna lekcja dla każdej dużej firmy. Zastosowanie AI nie musi być widowiskowe, żeby przynosić pieniądze. Wystarczy, że przejmie powtarzalną pracę, odciążając zespół.
Coraz częściej o sukcesie decyduje nie tylko cena, ale też jakość danych produktowych i to, jak sprawnie systemy firmy są zintegrowane z platformą. Dlatego dużym sprzedawcom opłaca się walczyć o klienta na dwóch frontach. Platforma handlowa daje zasięg, a własny sklep relację z klientem i lepszą marżę.
Chińczycy tracą w Europie, Allegro zyskuje
Za prawie cały biznes grupy nadal odpowiada Polska. GMV za granicą (Czechy, Słowacja i Węgry) ma wynieść ok. 5 mld zł, a przychody ponad 800 mln zł. Skorygowana strata EBITDA zbliży się do 500 mln zł. Rentowność ma nadejść w 2029 r., a jej osiągnięciu sprzyja tegoroczne wycofanie się z Chorwacji i Słowenii.
– Mamy za sobą fantastyczny kwartał w zagranicznej działalności. Zwiększyliśmy obroty o ponad 100 proc. Szybciej, niż zakładaliśmy, redukujemy stratę w relacji do GMV. Baza użytkowników dynamicznie rośnie o 36 proc. do prawie 6 mln. W Czechach, na Słowacji i Węgrzech nasza aplikacja zakupowa jest liderem w sklepie Google Play. Przywiązujemy dużą wagę do cen. Szacujemy, że jesteśmy tańsi od lokalnej konkurencji o 13-15 proc. – mówi Marcin Kuśmierz.
Rozwojowi polskiej firmy w Europie sprzyjają zmiany w unijnych regulacjach. W tym roku zaczęły obowiązywać dodatkowe opłaty na przesyłki do 150 euro spoza Unii Europejskiej – w praktyce głównie z Chin. Od lipca do końca września do Polski trafiło o 31,2 tys. paczek z Chin mniej niż rok temu, łącznie ok. 5,6 mln. Skala spadku (0,6 proc.) jest więc na razie niewielka.
– Od listopada obowiązuje jeszcze dodatkowa opłata 2 euro. To nie żaden bonus dla europejskich platform, tylko wyrównanie konkurencji i krok w kierunku funkcjonowania z grubsza w takim samym reżimie podatkowym. Obserwujemy, że od trzeciego kwartału chińskie platformy tracą udział w całym unijnym rynku e-commerce, nie tylko w Polsce. Czekamy z niecierpliwością na kolejne etapy reformy celnej, bo na razie firmy z Chin nadal są w stanie wykorzystywać niekonkurencyjną przewagę – mówi Marcin Kuśmierz.
Warto wiedzieć
Z InPostem dogadani, pora na kolejnych
Zgodnie z nowymi ustaleniami współpracy Allegro z InPostem druga z tych firm wycofa pozew w sądzie arbitrażowym. Domagała się 98,7 mln zł kary za utrudnianie wyboru formy dostawy.
W podobnej sprawie do sądu zwróciła się Fundacja Forum Konsumentów. Prawomocnego wyroku jeszcze nie ma. Trwa także postępowanie wszczęte z inicjatywy platformy Erli, która oskarża Allegro o nadużywanie dominującej pozycji.
– Współpracujemy z oboma podmiotami, by te sprawy wkrótce zakończyć. Będziemy informować o kolejnych krokach z nadzieją, że będziemy mogli ogłosić sukces – mówi Marcin Kuśmierz, prezes Allegro.
Współpraca z Google i OpenAI
„Pomoc” dla Allegro płynie też zza oceanu, a konkretnie z USA. Spółka podkreśla znaczenie strategicznej współpracy z amerykańskimi gigantami technologicznymi. Jednym z nich jest Google.
– Jesteśmy pierwszym partnerem w programie afiliacyjnym na YouTube. Współpracujemy z ponad 500 twórcami, ponad 35 mln produktów jest oznaczonych w treściach wideo. Cieszę się, że wraz z Google kreujemy w Polsce nowy trend – komentuje Marcin Kuśmierz.
Natomiast z pomocą OpenAI polska spółka jest w stanie wyróżniać się pod kątem wdrażania sztucznej inteligencji.
– Jako pierwsi w naszej części Europy zyskaliśmy dostęp do systemu reklamowego ChatGPT. To niezwykle atrakcyjne źródło pozyskiwania ruchu. Zapewnia nam dotarcie do nowych grup konsumentów, szczególnie młodej generacji – mówi prezes Allegro.
Główne wnioski
- Notowania niewidziane od dawna. Giełdowa kapitalizacja Allegro wyraźnie przekracza 60 mld zł – tak wysoko nie była od ponad pięciu lat. Cena akcji wzrosła o kolejnych kilka procent po przedstawieniu wyników za trzeci kwartał i podniesieniu rocznej prognozy po raz kolejny. Obroty na platformie rosną dwukrotnie szybciej niż sprzedaż detaliczna w Polsce, a rentowność się zwiększa.
- Strategiczna umowa. Na tegoroczne i przyszłe wyniki Allegro w dużej mierze wpływa nowa umowa z InPostem. Jej wartość do końca 2031 r. wyniesie co najmniej 8 mld zł. Tylko w bieżącym roku zwiększy skorygowany zysk EBITDA o 270-80 mln zł. – Wchodzimy razem w nowy rozdział, w którym obie firmy będą wspierać swój rozwój w Polsce i za granicą – mówi Marcin Kuśmierz, prezes Allegro.
- Wyrównanie konkurencji. Szybciej od założeń Allegro rośnie także za granicą: w Czechach, na Słowacji i Węgrzech. Obroty prawie się podwajają, a strata spada. Rozwojowi polskiej firmy w Europie sprzyjają nowe regulacje unijne, zakładające dodatkowe opłaty na przesyłki spoza UE. – To nie żaden bonus dla europejskich platform, tylko wyrównanie konkurencji i krok w kierunku funkcjonowania z grubsza w takim samym reżimie podatkowym. Obserwujemy, że od trzeciego kwartału chińskie platformy tracą udział w całym unijnym rynku e-commerce, nie tylko w Polsce – mówi Marcin Kuśmierz.
Napisaliśmy o tym, bo informację uznaliśmy za ważną i ciekawą. Dla pełnej transparentności informujemy, że fundusz RiO, należący do Rafała Brzoski, prezesa i akcjonariusza InPostu, jest inwestorem w XYZ
