Zaloguj się 
Dzieje się!
Stopy procentowe w Polsce. Rada Polityki Pieniężnej podjęła kluczową decyzję
Na grudniowym posiedzeniu Rada Polityki Pieniężnej zdecydowała się obniżyć stopy procentowe o 25 punktów bazowych. Oznacza to, że główna stopa referencyjna znajduje się obecnie na poziomie 4 proc. Jak podkreśla ekonomista XYZ Michał Kulbacki, grudniowa obniżka jest przede wszystkim reakcją na spadającą szybciej od oczekiwań inflację.
Z tego artykułu dowiesz się…
- Jaki jest obecnie poziom stóp procentowych w Polsce.
- Co mogło wpłynąć na grudniową decyzję RPP.
- Jakich decyzji dotyczących stóp procentowych możemy spodziewać się ze strony RPP w najbliższej przyszłości.
Grudniowa decyzja RPP oznacza, że:
- stopa referencyjna wynosi obecnie 4 proc. w skali rocznej;
- stopa lombardowa: 4,5 proc.w skali rocznej;
- stopa depozytowa: 3,5 proc. w skali rocznej;
- stopa redyskonta weksli: 4,05 proc. w skali rocznej;
- stopa dyskontowa weksli: 4,1 proc. w skali rocznej.
Była to piąta z rzędu obniżka stóp NBP i szósta w całym 2025 r. RPP obniżyła wcześniej w 2025 r. stopy w listopadzie, październiku, wrześniu, w lipcu (po 25 pb.; w sierpniu nie ma posiedzenia decyzyjnego) oraz maju o 50 pb. Łącznie w całym 2025 r. RPP obniżyła koszt pieniądza o 175 pb.
Obniżka stóp procentowych to reakcja na spadającą inflację
Wykres interaktywny 
Pełny ekran – Obniżka stóp procentowych jest reakcją na spadającą inflację – komentuje Michał Kulbacki, ekonomista XYZ. W listopadzie wyniosła ona 2,4 proc. r/r, według wstępnych danych GUS, wobec 2,8 proc. w październiku.
Jak podkreśla Kulbacki, niższa inflacja ma swoje źródło w kilku zjawiskach, jednym z nich jest spadająca dynamika wynagrodzeń.
– W III kw. 2025 r. wzrost wynagrodzeń w całej gospodarce spowolnił do 7,5 proc. wobec 8,8 proc. w II kw. oraz 13,4 proc. rok wcześniej. W kolejnych miesiącach można się spodziewać niższej dynamiki na skutek m.in. niskiego wzrostu płacy minimalnej i podwyżek w administracji publicznej (obie na poziomie 3 proc.). To powinno silnie oddziaływać w kierunku stabilizacji inflacji na niskim poziomie – zauważa ekonomista XYZ.
Jak dodaje, w kierunku niższej inflacji oddziałuje również silny złoty i niskie ceny energii, zwłaszcza ropy naftowej. Do tego dochodzi deflacja w chińskim przemyśle. To wszystko – w jego ocenie – powoduje, że wzrost cen towarów jest niski.
– W kolejnych miesiącach RPP prawdopodobnie będzie kontynuować cykl obniżek stóp procentowych. Przewiduję, że w pierwszych miesiącach 2026 r. stopa referencyjna może spaść do poziomu 3,50 proc. – prognozuje Michał Kulbacki.
Więcej szczegółów dotyczących aktualnego nastawienia Rady Polityki Pieniężnej dostarczy nam czwartkowa konferencja prezesa NBP Adama Glapińskiego, która tradycyjnie rozpocznie się o godz. 15.
Polecamy: Tyle zarobił zarząd NBP. Pensja jednego z członków znacząco się wyróżnia
Główne wnioski
- Rada Polityki Pieniężnej w grudniu zdecydowała się na obniżkę stóp o 25 punktów bazowych
- To piąta obniżka z rzędu, która oznacza, że stopa referencyjna znajduje się obecnie na poziomie 4 proc.
- Jak podkreśla ekonomista XYZ Michał Kulbacki, grudniowa decyzja to reakcja na spadającą szybciej od oczekiwań inflację, a w kolejnych miesiącach RPP prawdopodobnie będzie kontynuować cykl obniżek stóp procentowych.
