Francuskie telekomy składają ofertę wartą 17 mld euro. Test dla polityki konkurencji UE

Trzy francuskie firmy – Bouygues Telecom, Free (Iliad) i Orange – złożyły wspólną ofertę przejęcia większości aktywów SFR, drugiego co do wielkości operatora telekomunikacyjnego we Francji. Wartość propozycji to 17 miliardów euro.

Rekordowa oferta i jej odrzucenie

Trzy czołowe francuskie firmy telekomunikacyjne – Bouygues Telecom, Free należący do grupy Iliad, oraz Orange – złożyły wspólną ofertę zakupu większości aktywów SFR, należącego do grupy Altice. Wartość transakcji została oszacowana na 17 miliardów euro.

Oferta, która w efekcie ograniczyłaby liczbę operatorów na francuskim rynku z czterech do trzech, została odrzucona przez Altice. Pomimo tego oferenci zapowiadają dalsze rozmowy z akcjonariuszami, w tym z miliarderem Patrickiem Drahi, który kontroluje większościowy pakiet udziałów.

Propozycja wywołała duże zainteresowanie, ponieważ może stanowić test dla polityki konkurencji Unii Europejskiej. Regulatorzy w Brukseli od lat sprzeciwiają się konsolidacji, która prowadziłaby do zmniejszenia liczby operatorów w poszczególnych krajach.

UE utrzymuje, że czterech graczy na rynku to minimum, które zapewnia konkurencję i stabilne ceny dla konsumentów. Próby redukcji tej liczby były dotąd blokowane lub obwarowywane surowymi warunkami.

Regulatorzy i europejskie podejście do fuzji

W ostatnich latach Komisja Europejska konsekwentnie sprzeciwiała się konsolidacjom, które mogłyby ograniczyć liczbę operatorów mobilnych w danym kraju. Celem była ochrona konkurencji i unikanie wzrostu cen usług.

Jednocześnie w raporcie o konkurencyjności z ubiegłego roku UE zasugerowała, że zbyt restrykcyjna polityka doprowadziła do nadmiernej fragmentacji sektora telekomunikacyjnego. Raport wezwał do ułatwienia fuzji i zwiększenia skali działalności europejskich firm, by mogły one skutecznie rywalizować z amerykańskimi i chińskimi gigantami.

Niektórzy prezesi koncernów telekomunikacyjnych apelowali o ocenę fuzji w skali europejskiej, a nie krajowej, oraz o uwzględnianie planów inwestycyjnych firm przy podejmowaniu decyzji.

Ewentualne przejęcie aktywów Altice przez Bouygues, Iliad i Orange będzie więc ważnym sprawdzianem dla polityki antymonopolowej w UE.

Procedura i możliwe decyzje Komisji

Jeśli dojdzie do porozumienia, transakcja trafi do Komisji Europejskiej. Ta ma 25 dni roboczych na przeprowadzenie pierwszego etapu analizy po złożeniu wniosku.

Okres ten może zostać wydłużony o kolejne 35 dni roboczych, jeśli pojawią się propozycje środków zaradczych lub wniosek państwa członkowskiego o przejęcie sprawy. W niektórych przypadkach Komisja może też wszcząć drugie, pogłębione postępowanie, trwające nawet do 105 dni roboczych.

Według analityka ING Jana Frederika Slijkermana, Komisja skoncentruje się na utrzymaniu konkurencji w kluczowych segmentach rynku i zapewnieniu dostępu do infrastruktury dla nowych graczy.

Eksperci z banku Berenberg oceniają, że jeśli umowa zostanie zaakceptowana, pokaże to ewentualną zmianę podejścia organów antymonopolowych UE.

Stanowisko rządu i struktura rynku

Francuski rząd, będący największym udziałowcem Orange, odegra istotną rolę w negocjacjach. Jako członek rady nadzorczej może wpływać na przebieg rozmów, zwłaszcza w kwestiach zatrudnienia i interesu narodowego.

Minister finansów Roland Lescure zapowiedział, że będzie „szczególnie czujny” wobec skutków ewentualnej fuzji, zwłaszcza w odniesieniu do cen usług i jakości obsługi klientów.

Obecnie we Francji działa czterech głównych operatorów: Orange, SFR, Bouygues Telecom i Free. Orange jest liderem rynku i z tego względu mógłby przejąć jedynie najmniejszą część aktywów SFR.

SFR obsługuje 19 milionów klientów mobilnych i ponad 6 milionów użytkowników internetu światłowodowego. Firma przeszła wiele zmian właścicielskich – w 2014 roku Vivendi sprzedało SFR grupie Numericable za 13,4 miliarda euro w gotówce i 20 proc. udziałów w połączonej spółce, tworząc Altice France.

Zadłużenie Altice i ambicje konkurentów

W tym miesiącu Altice zakończyło restrukturyzację zadłużenia, w wyniku której Patrick Drahi zachował 55 proc. udziałów, a wierzyciele przejęli pozostałe 45 proc.

Największy udział w przejęciu aktywów SFR planuje Bouygues Telecom, który w 2024 roku przejął La Poste Telecom, zyskując 2,3 miliona nowych klientów.

Iliad, działający na rynku francuskim od 2012 roku pod marką Free, wprowadził wówczas silną konkurencję cenową, która zmieniła układ sił w branży.

Propozycja trzech operatorów obejmuje przejęcie większości działalności SFR, z wyłączeniem udziałów w infrastrukturze światłowodowej oraz aktywów we francuskich departamentach i terytoriach zamorskich.

Źródło: Reuters