stopy procentowe

Na pierwszym posiedzeniu w nowym roku FOMC nie zdecydował się na obniżkę stóp procentowych. Decyzja ta jest zgodna z oczekiwaniami rynku. Otoczenie makroekonomiczne w USA również wskazywało, że władze monetarne zastosują pauzę, pośrednio na przekór oczekiwaniom prezydenta Donalda Trumpa, który od dłuższego czasu otwarcie krytykuje Fed za prowadzenie polityki pieniężnej.

RPP wstrzymała obniżki stóp przy 4 proc., analizując efekty wcześniejszych cięć. Inflacja wynosząca 2,4 proc. r/r mieści się w celu, a kolejne niewielkie obniżki po 0,25 pkt. proc. w pierwszej połowie 2026 r. wydają się prawdopodobne. Docelowo stopa może dojść do 3,50-3,25 proc.

Inflacja według prognoz przez cały bieżący rok powinna kształtować się w ramach przedziału celu inflacyjnego – powiedział prezes Narodowego Banku Polskiego (NBP) Adam Glapiński na konferencji prasowej po posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej (RPP). RPP zdecydowała się w styczniu pozostawić stopy procentowe bez zmian.

Rada Polityki Pieniężnej na pierwszym posiedzeniu w nowym roku utrzymała stopy procentowe na niezmienionym poziomie. Choć decyzja ta wpisuje się w konsensus rynkowy, analitycy nie byli całkowicie przekonani do tego scenariusza. Dozę niepewności zasiał bowiem grudniowy odczyt inflacji.

Szanse na obniżkę stóp procentowych w styczniu wynoszą ok. 35 proc. – powiedział PAP ekonomista ING Banku Śląskiego Adam Antoniak. Podkreślił, że podstawowym scenariuszem jest utrzymanie stóp bez zmian, jednak dodał, że RPP może zareagować na ostatnie dane o inflacji.

Przez ostatnie trzy lata polskie banki korzystały z wysokich stóp procentowych, a w ostatnich kwartałach dodatkowo zawiązywały znacznie niższe rezerwy na kredyty frankowe oraz udzielały coraz więcej kredytów hipotecznych. Zdaniem ekspertów z pięciu firm doradczo-audytorskich 2026 r. powinien być dla sektora dobry, ale nie ma mowy o powtórce rekordowych zysków. Powodem jest wzrost podatku CIT, a także spadek marży odsetkowej, którego nie uda się w całości skompensować wyższymi prowizjami. Wyzwaniem będzie zbudowanie głębszych relacji z klientami oraz rozsądne wykorzystanie sztucznej inteligencji.

Ekonomiści PKO BP i Banku Pekao w 2026 r. spodziewają się obniżek stóp procentowych łącznie o 0,5 pkt proc. Zdaniem analityków ING Banku Śląskiego w 2026 r. można oczekiwać obniżek stóp o 0,75 pkt proc.

Europejski Bank Centralny ogłosił w czwartek, że utrzyma stopy procentowe na obecnym poziomie. Decyzja jest zgodna z przewidywaniami rynku.

Silne umocnienie walut Europy Środkowej w 2025 r. stało się jednym z kluczowych kanałów dezinflacji w regionie, obniżając koszty importu. Ten sam mechanizm rodzi jednak coraz wyraźniejsze napięcie po stronie realnej gospodarki, od presji na eksport po spadek atrakcyjności kosztowej dla kapitału zagranicznego.

Fed zdecydował w grudniu o kolejnej obniżce stóp procentowych. Jednakże cykl łagodzenia polityki pieniężnej zmierza ku końcowi. Przedstawiamy możliwy rozwój sytuacji w amerykańskiej gospodarce.