Acciona wyznaczyła ceny na akcje Mostostalu Warszawa poniżej ustawowego minimum. Jest decyzja KNF

Komisja Nadzoru Finansowego wydała zgodę, by cena w wezwaniu na akcje Mostostalu Warszawa była poniżej ustawowej ceny wynikającej z ustawy o ofercie publicznej. Nie może ona być jednak niższa od wartości godziwej tych akcji, czyli od 2,75 zł za sztukę.

Według KNF termin, w którym główny akcjonariusz Mostostalu Warszawa może ogłosić wezwanie po cenie z decyzji nadzoru finansowego, upływa nie później niż 23 października 2027 r.

Firma Acciona Construcción Polska złożyła w maju 2026 r. wniosek do KNF, w którym prosiła o zgodę na wyznaczenie ceny w planowanym wezwaniu do sprzedaży pozostałych akcji spółki. Wynosiła ona 1 zł za akcję i nie spełniała kryteriów ustawy o ofercie. Spółka złożyła ten wniosek ze względu na trwałe, istotne i nieincydentalne pogorszenie kondycji finansowej spółki.

Mostostal Warszawa pozywa GDDKiA. Chodzi o 152,5 mln zł i kontrakt na S19

Acciona tłumaczyła, że zarząd próbował dokapitalizować spółkę poprzez uchwałę o podwyższeniu kapitału przez emisję akcji. Do wniosku do nadzoru finansowego dołączono wycenę wartości godziwej akcji. Według Deloitte Assurance Polska 20 maja 2026 r. wynosiła ona zero złotych.

KNF zorganizowała ponowną wycenę akcji Mostostalu Warszawa

KNF miała jednak wątpliwości co do tej wyceny. Dlatego zawarła umowę z SWGK Audyt Polska na przeprowadzenie ponownej wyceny. Według nowego raportu wartość godziwą ustalono na poziomie 2,75 zł, o ile spółka będzie kontynuować działalność w przyszłości.

Jak bowiem uznała KNF, pojawiły się też okoliczności, które wskazują na znaczne pogorszenie się sytuacji Mostostalu Warszawa. Zdaniem wnioskodawcy było ono następstwem zdarzeń lub okoliczności o charakterze obiektywnym i pozostających poza sferą możliwości przewidzenia lub zapobieżenia przez spółkę.

Mostostal Warszawa potrzebuje do 520 mln zł

Główny akcjonariusz Mostostalu Warszawa wykazał też, że cena rynkowa znacznie odbiega od wartości godziwej tych akcji. Płynność w obrocie jest ograniczona, a firma ma problemy z płynnością i ujemne kapitały własne oraz trudno jej pozyskać zewnętrzne finansowanie.

Wniosek z nową ceną akcji

Jednocześnie, biorąc pod uwagę wycenę SWGK, Acciona Construcción Polska złożyła wniosek, by mogła zaproponować cenę w wysokości 2,75 zł za akcję. KNF zgodziła się na tę propozycję, bo nie naruszy ona interesów akcjonariuszy mniejszościowych.

„W opinii Komisji, cena akcji zgodna z wyceną SWGK pozwoli zabezpieczyć interesy wszystkich akcjonariuszy. Z jednej strony umożliwi bowiem akcjonariuszom mniejszościowym spółki wyjście z inwestycji po cenie odpowiadającej wartości godziwej, z drugiej zaś strony, uwzględni również interes strony jako akcjonariusza większościowego, umożliwiając mu dokapitalizowanie spółki zgodnie z intencją wyrażoną we wniosku” – podsumowuje nadzór finansowy.

Stanowisko Acciony

Firma już skomentowała decyzję KNF. „ACCIONA z satysfakcją przyjmuje i wyraża uznanie dla decyzji Komisji Nadzoru Finansowego (KNF) z dnia 23 października 2026 r., wydanej w następstwie wniosku złożonego przez ACCIONA w maju 2026 r., zezwalającej na przeprowadzenie wezwania do zapisywania się na sprzedaż pozostałych akcji Mostostalu Warszawa S.A. po cenie nie niższej niż 2,75 PLN za akcję” – czytamy w oświadczeniu spółki. Jej zdaniem wycena potwierdziła problemy Mostostalu Warszawa oraz to, że zatwierdzona cena zapewnia akcjonariuszom „dodatnie wynagrodzenie”.

Mostostal Warszawa z dużymi stratami. Ryzyko dla funkcjonowania

Acciona cieszy się też, że KNF uznała, iż cena rynkowa „znacząco odbiegała od wartości godziwej akcji”. „ACCIONA uważa, że decyzja KNF stanowi uczciwe i wyważone rozwiązanie dla wszystkich akcjonariuszy” – pisze dalej spółka. Jej zdaniem zachowanie nadzoru finansowego uwzględnia też potrzebę zachowania zdolności Mostostalu Warszawa do dalszego działania.

Acciona wzywa do "odpowiedzialnego działania" ws. Mostostalu

Inwestor większościowy dodaje, że – zgodnie ze wskazaniami KNF – strukturalne problemy Mostostalu wymagają pilnych działań. Dlatego planowane podwyższenie kapitału przez emisję akcji ograniczy ryzyko niewypłacalności czy restrukturyzacji. Acciona wzywa więc pozostałych akcjonariuszy do „odpowiedzialnego działania”.

„Dalsze opóźnianie lub utrudnianie tego procesu grozi pogłębieniem już i tak trudnej sytuacji finansowej Spółki, potencjalnie zagrażając ciągłości jej działalności operacyjnej oraz interesom wszystkich interesariuszy. ACCIONA pozostaje zaangażowana we wspieranie Mostostalu Warszawa i uważa, że wszyscy akcjonariusze powinni teraz konstruktywnie przyczynić się do zabezpieczenia przyszłości Spółki” – podsumowuje oświadczenie firmy.