Inflacja w dół, ale wzrost PKB też. RPP opublikowała założenia polityki pieniężnej na 2027 r.

RPP przedstawiła założenia polityki pieniężnej na 2027 r. Podtrzymuje w nich strategię oraz cel inflacyjny, przewidując obniżkę inflacji. Spaść ma jednak też dynamika wzrostu PKB.

W „Założeniach polityki pieniężnej na rok 2027” Rada Polityki Pieniężnej utrzymała strategię Narodowego Banku Polskiego. Średniookresowy cel inflacyjny pozostaje więc na poziomie 2,5 proc. z odchyleniem 1 pkt proc.

„Polityka pieniężna będzie prowadzona w taki sposób, aby sprzyjać utrzymaniu zrównoważonego wzrostu gospodarczego oraz stabilności systemu finansowego [...] Podstawowym instrumentem polityki pieniężnej pozostaną stopy procentowe NBP” – podkreślają przedstawiciele RPP.

NBP może wpływać na rynek także za operacji otwartego rynku, rezerwy obowiązkowej, operacji depozytowo-kredytowych, kredytów wekslowych, swapów walutowych i interwencji walutowych.

„Polityka pieniężna będzie nadal realizowana w warunkach płynnego kursu walutowego. NBP nie wyklucza jednak interwencji na rynku walutowym” – czytamy.

Inflacja w dół, ale PKB też

Zgodnie z prognozami inflacja w drugiej połowie 2026 r. będzie podwyższona w warunkach wycofania działań regulacyjnych na rynku paliw. Potem jednak ma spaść.

„W 2027 r. średnioroczna inflacja ma być niższa niż w 2026 r. w efekcie wygasania presji kosztowej w ślad za oczekiwaną normalizacją sytuacji na światowych rynkach surowców oraz malejącej presji popytowej wynikającej ze spowolnienia dynamiki aktywności gospodarczej” – czytamy.

Czynnikiem niepewności są sytuacja geopolityczna i, co za tym idzie, sytuacja na rynku energetycznym.

Podobnie ma kształtować się Produkt Krajowy Brutto. Zgodnie z dokumentem w 2026 r. dynamika wzrostu PKB będzie zbliżona do odnotowanej w 2025 r. Będzie przy tym osłabiana przez negatywne skutki szoku podażowego związanego z konfliktem na Bliskim Wschodzie oraz niższą dynamikę wynagrodzeń.

„W 2027 r. dynamika PKB w Polsce ma się obniżyć, do czego przyczyni się m.in. słabszy niż w 2026 r. wzrost inwestycji. Towarzyszyć temu będzie korzystna sytuacja na rynku pracy, przy nadal niskiej stopie bezrobocia, choć dynamika wynagrodzeń ma się jeszcze obniżyć” – czytamy.

W ocenie RPP do krajowych czynników niepewności dla przyszłej inflacji i koniunktury w Polsce należy m.in. przyszły kształt polityki fiskalnej, zwłaszcza w obliczu wysokiego deficytu sektora finansów publicznych i rosnącego długu publicznego.

Źródło: PAP