NanoAnalizy

Grudniowe dane GUS przyniosły wyraźne zaskoczenie: dynamika wynagrodzeń w sektorze przedsiębiorstw wzrosła do 8,6 proc. r/r, znacząco powyżej rynkowych prognoz. Przy inflacji na poziomie 2,4 proc. oznacza to silny, około 6-procentowy wzrost płac realnych, który sprzyja poprawie siły nabywczej konsumentów i może wesprzeć ożywienie gospodarcze.

Marek Skawiński - autor artykułu - profil

Wzrost płac jest głównym czynnikiem napędzającym wzrost konsumpcji. W ostatnich trzech latach konsumpcja rosła wolniej niż płace, a gospodarstwa domowe zwiększały swoją skłonność do oszczędzania. W 2026 r. zapewne będzie podobnie, choć niewykluczone, że chęć zwiększania oszczędności ustąpi miejsca potrzebie nieco większych wydatków.

Michał Kulbacki - autor artykułu - profil

Inflacja w Polsce w 2025 r. wyniosła 3,6 proc. W szerszej perspektywie okazuje się, że wzrost cen w naszym kraju był tylko nieznacznie wyższy niż w innych krajach regionu. Początkowy impuls inflacyjny był u nas mocniejszy niż w reszcie krajów regionu. Ale późniejsza dezinflacja także może okazać się szybsza.

Marek Skawiński - autor artykułu - profil

RPP wstrzymała obniżki stóp przy 4 proc., analizując efekty wcześniejszych cięć. Inflacja wynosząca 2,4 proc. r/r mieści się w celu, a kolejne niewielkie obniżki po 0,25 pkt. proc. w pierwszej połowie 2026 r. wydają się prawdopodobne. Docelowo stopa może dojść do 3,50-3,25 proc.

Michał Kulbacki - autor artykułu - profil

Zarówno eksport, jak i import towarów z Polski przyspiesza, patrząc w ujęciu wygładzającym wahania krótkoterminowe, czyli w średniej trzymiesięcznej. Dane za listopad wskazują natomiast na osłabienie dynamiki eksportu i przyśpieszenie importu. Z werdyktem co do tendencji należy wstrzymać się do kolejnych danych.

Marek Skawiński - autor artykułu - profil

Dane dotyczące PKB na osobę budzą emocje. Lubimy się porównywać. Jednak w dostępnych danych są dość duże różnice. Bardziej godne zaufania są dane Eurostatu, gdyż uwzględniają napływ uchodźców z Ukrainy. To oznacza jednak, że nasza pozycja jest nieco gorsza niż wynika z danych MFW.

Marek Skawiński - autor artykułu - profil

Dynamiczny rozwój Polski ostatnich dekad sprawił, że część ekonomistów określa obecne czasy „złotym wiekiem". Przypadki Włoch i Japonii wskazują jednak, że powinnyśmy być ostrożni. Cuda gospodarcze nie są bowiem unikalne, a doganianie granicy technologicznej jest nieuniknione.

Marek Skawiński - autor artykułu - profil

W ciągu dwóch lat wpływy z daniny solidarnościowej spadły o jedną czwartą. Nie oznacza to jednak, że w Polsce mamy teraz mniej osób o dochodach powyżej 1 mln zł. Część z nich przeniosła się bowiem na ryczałt, który nie jest objęty daniną.

Marek Skawiński - autor artykułu - profil

Inflacja HICP w strefie euro wyniosła 2 proc. w grudniu 2025 r. w ujęciu r/r. A zatem tyle ile wynosi cel inflacyjny w średnim okresie zgodnie z mandatem Europejskiego Banku Centralnego. Problemem jest jednak zróżnicowanie inflacji w poszczególnych krajach unii monetarnej.

Marek Skawiński - autor artykułu - profil

W szczytowym okresie kryzysu zadłużeniowego stopa bezrobocia w Grecji sięgnęła 28 proc. i była wyższa niż w Szwecji o ok. 20 pkt proc. Dziś jej poziom jest niższy niż w Szwecji. To zjawisko szersze: bezrobocie spada w krajach południa Europy, a rośnie na północy.

Marek Skawiński - autor artykułu - profil